ANT:Canto CSR事件复盘、项目简析与发现逻辑

摘要：

近期，Canto涨幅亮眼，1月涨幅达577%，且只在最后8个交易日启动。经检验，理由是1月23日，Canto宣布了ContractSecuredRevenue(CSR)，一种费用分摊模式，它使合约开发者可在用户与合约交互时支付给网络的交易费用中抽取一定比例，以此来赚取收入。

这使得市场对Canto原本薄弱的的价值捕获信心增加。

在介绍的Canto的基础上，本文将还原发现这个Alpha的心路历程，方便以后大家发现自己的Alpha。

Canto是Cosmos上的诞生了6个月的L1，理念是将核心DeFi组件作为免费公共基础设施提供给用户，以促进其他DeFi「应用乐高」的发展；通过免费形式，带来了较高的近期TVL增长，目前是24h交易量第七大Layer1。在CSR之前，对Canto的评价普遍是理念很好，但价值捕获相对堪忧。

Canto目前生态上基本是老DeFi的fork，其下限是一条普通的Layer1，关键在于TVL、交易量以及生态的项目质量。

总的来说，对于Canto生态来说，仅需牺牲几个头部DEX、借贷、稳定币项目的协议收入，即可换来更加丰富且免费的可组合性，这在千篇一律的DeFi世界中不失为一种创新。

Enjoy！

一、概述

1.1简介

1.1.1背景：Cosmos

Cosmos生态主打专链专用，每个DApp可以作为一条区块链开发，以最大化其运算速度和储存容量。因此，Cosmos系的每条区块链都是一个单独的DApp，目前社交热度较高的公链有Osmosis，EVMOS，SecretNetwork，GravityBridge等。Cosmos大生态中，不同的区块链之间通过IBC协议实现通讯，摒弃原有的资金锁定于出发链并在目的地链上资金池释放给用户的跨链方式，实现高速，安全的资产跨链。

比特币矿工在过去24小时内售出约1,400个BTC:金色财经报道，加密分析师Ali监测，比特币矿工在过去24小时内售出约1,400个BTC ，价值4120万美元。[2023/8/13 16:23:07]

1.1.2Canto概述?

Canto是基于Cosmos生态打造的一条Layer1公链，兼容EVM，以DeFi为发展核心，核心部件免费。

Canto由开发者组织Plex推动打造，旨在通过提供一系列免费公共基础设施，驱动DeFi领域的创新，并为传统金融带来更多可访问性、透明度和自由度。

另外，Canto声称自己是一条完全去中心化的区块链，无代币预售、无官方团队、无VC资本扶持。

1.2核心特点-免费公共基础设施FPI

理念：在DeFi数年的发展过程中，其生态系统中逐渐形成了三大核心组件：DEX、借贷市场和以及去中心化的记账单位。现在，不管属于哪类DeFi组件，很多项目都做出了相同的决定：发行治理Token，以赚取用户的费用。

而Canto则提出了一个激进的概念，即使这些核心DeFi组件作为免费公共基础设施存在与DeFi生态中，以促进其他DeFi「应用乐高」的发展。

Canto在应用层面作出一些创新，具体来说Canto公链自己开发了fork于Compound的借贷市场、fork于Solidly的DEX和一个名为NOTE的稳定币，并将这一系列DeFi组件称为免费公共基础设施。

根据Canto的官方文章介绍，它打了一个比喻，现有的DeFi协议更像只为自己社区服务的收费私人停车场，而Canto的FPI则更像对所有人开放的免费停车场。

最重要的是，这些核心的公共基础设施，都将不设治理代币，杜绝了未来向用户收租的可能。此外，核心协议也将遵循“最小用户捕获”原则，不设置用户界面，用户只能通过第三方聚合器进行交易。这可最大限度降低中心化带来的影响。把免费贯彻到底的一个项目。?

1.3团队

从推特上的信息来看，Canto的团队是加密行业的资深从业者。

其中@scott_lew_is是DeFiPulse和Slingshot的联创；@RobinWhitney_曾是AcalaandKarura的核心成员；@0xzak是Slingshot的联创和DeFiPulse的顾问。

花旗据悉正在审查与Metaco的合作伙伴关系:金色财经报道，花旗银行正在审查其与瑞士加密货币托管公司 Metaco 的数字资产托管合作伙伴关系，并已开始与其他加密货币托管提供商进行非正式谈判。目前，尚不清楚此次审查是否与 Ripple 收购 Metaco 有关。[2023/6/30 22:10:48]

可以去看一下他们的推特。

点评：

团队有初心，无代币预售、无官方团队、无VC资本扶持。

给用户提供了很好的defi环境，并且目前在和defi协议交互过程中不收取费用。

通过免费形式，带来了较高的近期TVL增长，不过价值捕获目前堪忧。

上面项目多起来之后，会有新的价值捕获点，关键是看现在免费停车场大家来不来玩儿，后面动作如何。

二、生态

2.1生态数据

根据DeFiLlama数据显示，自新年以来，Canto链总TVL一直呈现快速增长趋势，近7日增长20.36%，近一月增长93.53%。其TVL已从年初的6600万美元增长至目前的1.36亿美元。

若去除Polygon、Arbitrum、Optimism三个Layer2项目，目前是24h交易量第七大Layer1。

当前Canto的价格接近历史最高峰，从一个月前的$0.07到现在的$0.42，是新年以来最闪耀的选手之一。

2.2应用

Canto已发展出三个主要应用模块：DEX、借贷、稳定币，均为DeFi中常见并且为刚性需求的应用。

随着生态系统的发展，每个公链的核心DeFi版块都做出了相同的决定：发行治理代币。代币通过其从未来用户那里提取租金(费用)的能力中获得价值。

Celsius在Lido V2上线前转移价值7.81亿美元的stETH:5月16日消息，加密借贷公司Celsius在刚启用提现功能的Lido V2上线前，将其持有的428,015枚stETH（价值为7.81亿美元）转移到Lido staked Ethereum钱包地址。链上数据表明Celsius在几小时后执行了0.1stETH的测试提取。（Cointelegraph）[2023/5/16 15:05:37]

Canto则采取了不同的方法，选择将这些核心DeFi服务作为免费公共基础设施(FPI)(https://canto.mirror.xyz/STFv6-ZnOrsR6pJ7_JyFPt5JuhBXGQ3_lHNVEZAgUW8)启动

即在DEX、借贷、稳定币服务过程中完全不收取任何费用。在现有协议为他们的社区服务的地方更像是按小时付费的私人停车场，Canto的FPI打算以更类似于在城市街道上免费停车的方式为其社区提供服务。

2.2.1DEX

目前Canto的原生DEX只支持注入流动性，暂不支持代币交易。代币交易需要通过外部DEXSlingshot完成，seehere：https://app.slingshot.finance/trade/

Canto的原生DEX是其免费公共基础设施的一部分，交易对不收取LP费用。该DEX本身无法升级并且将保持不受治理，将在Canto上永久运行，不会推出Token或收取额外费用，以而防止掠夺性寻租行为的出现。

2.2.2借贷

Canto的借贷协议也是FPI的一部分，由CANTO代币的质押者治理，他们的主要目标是为开发者和用户营造最佳的DeFi环境，因此不会得到来自应用层的利息收益。借款人支付的所有利息会全部分配给贷方，Canto不提取任何费用。

2.2.3稳定币-$NOTE

$NOTE是Canto生态的原生稳定币，拥有以下特点：

-完全去中心化

-超额抵押

英国财政部：明年起纳税人需单独申报加密资产:金色财经报道，英国财政部长Jeremy Hunt在周三的年度预算会议上公布其新举措，表示官方正在对自我评估纳税申报表进行修改，要求单独确定与加密资产有关的金额。此举预计每年将额外筹集 1000 万英镑（1200 万美元）税收。同时，官方表示将最大限度地发挥元宇宙的潜力，并管理隐私、安全和危害方面的下行风险。[2023/3/16 13:06:41]

-由M1资产支持

-自动化

-通过Accountantcontract治理

$NOTE的全部供应量是在发布时铸造的，然后仅提供给借贷市场供用户借贷。用户可以使用协议支持的抵押品从CantoLendingMarket(CLM)借入$NOTE，包括：其他稳定币、$CANTO、$ETH、$ATOM或CantoLP代币。$NOTE只能从CLM借；发行数量固定：不能创建新的$NOTE。

与DAI不同，用户不是简单地通过自己的保险库铸造DAI。相反，用户必须从CantoLendingMarket上的“Accountcontract”借入$NOTE，这种方式更类似于AAVE的新稳定币GHO，但其根本上是一个Compound的fork。

由于无法创建$NOTE，只能借入，因此Accountantcontract利用利率来管理$NOTE的流通供应。$NOTE的利率每6小时根据$NOTE市场价格的TWAP自动上下调整。保持FPI的原则，该算法旨在改变利率，以促进最小的波动性，而不是最大化收入。

如果$NOTE的交易价格低于1美元，则提高利率以增强购买和借出$NOTE的动力。如果$NOTE的交易价格超过1美元，则利率会降低以使借入和出售$NOTE更具吸引力。0xYond评论：由于稳定币在一个区块链生态中的重要位置，$NOTE的成败很大程度上决定了Canto的生死。目前$NOTE存在的问题依然是：

1.非生态中唯一稳定币，市值较USDT/USDC小，采用率低

2.引入的算法只用于稳定$NOTE的波动率，并不能利益最大化。且由于Canto基于FPI免费公共基础设施的哲学，$NOTE能享受到的协议带来的收入为0，同样会带来采用率低的问题。

2.2.4NFTmarketplace-ALTOMarket

一个NFTmarketplace，也没有tradingfees：https://alto.build

总结：平台没有交易手续费。NFT用Canto计价。目前有57个项目。?

美联储2月加息25BP的概率为76%:1月9日消息，据CME“美联储观察”：美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为76.6%，加息50个基点的概率为23.4%；到3月累计加息25个基点的概率为12.2%，累计加息50个基点的概率为68.2%，累计加息75个基点的概率为19.7%。[2023/1/9 11:01:49]

2.3EVM兼容性&治理

Cosmos生态中的大部分公链是没有办法与EVM生态进行通讯的，必须借助跨链桥和中心化交易所进行资产桥接。目前有少数Cosmos公链完成了EVM的兼容，如：EVMOS，Canto。

Canto团队打造了一个叫做GovShuttle的自定义模块，让EVM上的dApp读取和实施来自CosmosSDK的治理提案。

Canto质押者可以在SDK上创建治理提案并进行投票，该提案及结果会被传输到Canto网络在EVM上的存储合约「Port」，该端口会将提案传播到部署在EVM上的DApp。dApp则以提案ID作为参数，调取提案相应的数据。

这样一来，允许一个EVM上的DeFi应用理论上都可以成为由Canto网络治理的公共基础设施，团队唯一需要做的就是将应用的治理接口接入Canto网络，无需进行其他修改。?

点评：

Canto目前生态上基本是老DeFi的fork，其下限是一条普通的Layer1，关键在于TVL、交易量以及生态的项目质量。

三、CSR事件复盘

3.1事件本身

1月22日，Canto宣布了ContractSecuredRevenue(CSR)。CSR是Canto网络的一种费用分摊模式，它使合约开发者可在用户与合约交互时支付给网络的交易费用中抽取一定比例，以此来赚取收入。

注册为CSR的合约开发者可获得一些NFT。随着合约的收入被累积，持有CSRNFT可在任何时候索取这些收入。而NFT本身又可在DApps中进行交易和组合。这一可组合性可提供多种用例，包括交易、包装、投资、贷款抵押等。实质上是给开发者提供了更加明确的长期营收路径，更加能调动他们的积极性。

而为了满足协议收入及潜在用例的需求，Canto的gas费用将大幅提高。1月25日，关于燃烧和基础费用的部分将上线，CSR功能被部署至主网。24小时后，开始新的治理提案，提案内容为：提高gas费用，并开启CSR功能。

随后，Canto行情开始。

3.2复盘

3.2.1TVL与币价

复盘时，我司大佬发来了这张图：

于是，我尝试进行TVL与币价的相关性分析，及细分项分析。

可以看到，在CSR提案通过后，最先反应的是CantoDex的TVL，随后是Lending，最后总TVL迅速提高。

但TVL和价格之间只是有相关性，并不代表TVL可以解释币价。TVL和币价都是结果，而不是原因。

3.2.2复盘发现历程

最早追溯到11月，twitter上开始讨论Canto到SYN的桥，认为Canto可能有Alpha机会：

如果跟踪仔细，在7月没上线前就研究过Canto理念的朋友们应该在这个信息后，把Canto加入到WatchList。毕竟Canto的理念还是很好，就是看其生态的变化，生态上有些许进化可能，都会对这个出生的公链有很大影响。

仔细了解，会发现：

社区的提案进程非常快、且非常多：一个月有5-10条提案。投票非常积极，是一个积极的信号：

CantoSYN桥建立时，币价和TVL亦有齐涨现象

Canto这个项目似乎和CryptoTwitter的顶流走的很近，热度一直不低，搜索推特都是有真实互动的tweet。无论是“热门”还是“最新”总是有火热的讨论。

根据twitterscan他的infulencer还是非常多的，另外其热度直到今天都仍还在前十。

2023年1月19日，VCVarient宣布其投资了Canto。当天就涨了60%，1月21日，媒体开始报道Canto在Varient投资后开始涨幅。

2023年1月23日，CSR宣布，6倍行情开始，直至月底。

四、总结

4.1对于Canto本身

Canto目前的生态依然在早期的阶段，除去DEX、借贷、稳定币这DeFi三板斧以外，缺乏创新应用。同时，由于团队主打的免费公共设施理念，流动性提供方可以得到的经济效益十分有限。但在CSR后其价值捕获能力获得了提高。对于Canto生态来说，仅需牺牲几个头部项目的协议收入，即可换来更加丰富且免费的可组合性，这在千篇一律的DeFi世界中不失为一种创新。相信在0费率和Cosmos给予的高速、高效双加持下，Canto可以吸引一波DeFi开发者开启他们的创新性实验。

4.2对于发现Alpha

??对于创新概念，新公链，要有一定了解的提前量，才能够抓住Alpha。

??关注每月英文流大神们总结的Alpha机会，看看有没有和自己Watchlist相关的标的，了解事件进行跟踪

??观察英文流推特热度，了解英文流meme，和顶流CT，观察社区讨论，了解项目的社区深度。

??事件、币价、TVL，都有个传导的过程。看你想吃哪一段利润。千万不要等中文信息出来再关注，那时候就只能接盘了。

??如果就是投机，可以看看下面这张图。

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