孙哥的USDD: 2022年第四季度表现报告

TL;DR

FTX崩溃和市场波动导致TRONDAO转移储备，如果仅考虑稳定币和BTC储备，则USDD的抵押不足；但若包括TRX存款在内，则已已充分超额抵押；2022年第四季度供应量保持不变；第四季度交易量增长了27%，持有USDD的钱包数量增长了8%。USDD入门

USDD是由孙宇晨成立的波场联合储备TRONDAOReserve(TDR)发行的超抵押稳定币，TDR也是托管人。TDR由七个加密原生机构组成。USDD的价值由TDR下的加密资产超额抵押支持，包括BTC、USDT、USDC和TRX。价格是通过PegStabilityModule（挂钩稳定性模块，PSM)维护的，该模块允许USDT、USDC、TUSD和USDJ以1:1的比例转移USDD。PSM的USDD资金由TRONDAO储备控制。USDD可以通过存入TRX由TDR的白名单机构铸造。

关键指标

何一：监管合规是大势所趋，Binance并未出于自身目的动用用户资金:6月28日消息，Binance 联合创始人何一近期在迪拜接受了彭博社的专访，对于 SEC，甚至世界各国市场监管机构近期对 Binance 的一系列监管动作，何一表示，Binance 尊重监管机构的态度，无论是支持还是反对加密货币的发展，我理解监管的总体意图是好的，是为了保护投资者。全球监管趋势是不可避免的，这不是喊几声斗争口号就能解决的事情。

在何一看来，Binance 提供的透明度比批评者声称的要高，并且一直在与美国监管机构合作。与针对 FTX 的指控不同，Binance 并未出于自身目的动用用户资金，也没有使用其原生 BNB 代币作为贷款抵押品。

在被问及和 CZ 是否考虑过没有他们的 Binance 时，何一表示，我和 CZ 都有正在接受培训的后备高管，目前暂时拒绝透露他们的姓名，我想我们会没事的。[2023/6/28 22:06:28]

表现分析

USDD供应和TRX存款

Litentry将于今日23:00上线Alpha版本，已发布IDHub相关用户指南:4月13日消息，波卡生态身份协议 Litentry 宣布将于今日 UTC 时间 15:00（北京时间 23:00）上线 Alpha 版本，已发布用户指南供用户了解 IDHub。[2023/4/13 14:01:51]

从流通账户的发行量来看，第四季度USDD供应量持平。铸造新USDD的主要方法是让TRONDAOReserve将TRX存入与要释放的USDD数量相等的质押账户。自成立以来，近10%的TRX流通量已存入以支持USDD。

储备余额

11月，在围绕FTX崩溃的市场波动中，TRONDAOReserve先后宣布回购3亿及10亿美元USDT。总的来说，这些变化影响了储备钱包，移动了6.53亿美元的USDC和1亿美元的USDT。但是，在12月又增加了5000万美元。根据Twitter和Discord上发布的公告，储备金由中心化交易所持有。BTC储备的价值随着价格下跌，但BTC钱包没有发生变化。

Polygon市值重返100亿美元上方，一匿名巨鲸获利超50倍:金色财经报道，据coingecko数据，Polygon（MATIC）在2023年1月实现了50%以上的涨幅，相比之下比特币和以太坊的涨幅分别为44%和38%，本文撰写时Polygon市值已达到约105.6亿美元。另据链上分析师@lookonchain披露数据显示，一个匿名巨鲸于2020 年 9 月以约 84,000 美元从加密货币交易所 Binance 获得了 400 万个 MATIC，每个MATIC成本仅2美分，就在两天前，该巨鲸出售了其持有的所有MATIC获利520万美元，回报高达50倍。（decrypt）[2023/1/30 11:35:48]

采用情况

USDD的持有者在第四季度经历了微乎其微的增长，尤其是与充满热情的第三季度相比。TRON上持有USDD的钱包数量增长近8%，超过13万个。但是，发送人数量从第三季度的316,000减少到第四季度的257,000。采用似乎并不遵循典型的采用曲线。相反，USDD持有稳定币的钱包数量激增，通常是在市场事件发生前后。

参议员Pat Toomey抨击国会未能适时出台加密货币法规:金色财经报道，宾夕法尼亚州共和党人Pat Toomey周五在推特上写道，美国证券交易委员会的敌意和缺乏透明度，以及未能通过监管护栏，已经\"产生了大量的法律不确定性”。

他补充说：\"这些失败促使加密货币发展到外国司法管辖区，这些司法管辖区几乎没有或没有足够的监管，\"他提到了总部设在巴哈马的失败的加密货币交易所FTX的崩溃。Toomey认为，如果有一个 \"合理的、立法授权的美国数字资产监管框架\"，破产对美国人的影响可能会得到缓解。（the block）[2022/11/13 12:56:34]

由于市场波动导致交易量增加，第四季度交易量增长了27.3%。Q4平均交易额为210,000USDD，较Q3平均交易额164,000USDD增长28%。有趣的是，第四季度较大的交易发生在10月份，即FTX引发的市场波动之前。USDD有一种在月初发生大笔交易的模式。基于贷款交易集群，这可能是每个月初的贷款策略再平衡。交易数量从第三季度的40,000笔下降到第四季度的35,000笔，交易对市场波动的反应更具可预测性。

推特：承诺以约定价格与马斯克完成交易:5月17日消息，Twitter已向美国证券交易委员会提交马斯克收购的初步委托书，致力于以约定价格（每股54.20美元）与马斯克尽快完成交易。不过，该交易尚需获得Twitter股东的批准以及适用的监管批准，并需要满足其他惯例成交条件，预计将于2022年完成。此前，马斯克表示，除非推特证明虚假账户少于5%，否则交易无法推进。[2022/5/17 3:22:22]

价格挂钩

因为从储备钱包中移除一些储备，USDD的交易价格一直低于其1美元的挂钩水平。TRONDAORESERVE将TRX存入销毁账户和储备钱包，它可以出售这些TRX以换取USDD以减少供应。然而，到目前为止，TRX余额没有变化。不包括TRX，稳定币的抵押率低于1，为0.87；包括储备钱包中的TRX和存入销毁账户的TRX，抵押率为1.7。

价格脱钩还导致PSM中的活动增加。PSM主要在交易价格高于1时保持挂钩，因为用户可以购买USDT、USDC、TUSD或USDJ并将其存入PSM以1:1兑换USDD。这使得PSM在进入第四季度时积累了超过3000万个稳定币的余额。只要PSM获得资金，PSM只能有效地支持低于1的挂钩，但到10月底情况已不再如此。超过3600万个非USDD稳定币从PSM中移除，以换取USDD。

TRONDAO还使用Curve池来帮助维持USDD在以太坊和稳定币挂钩上的流动性。该池包含USDD和3CRV，即Curve的DAI/USDC/USDT稳定币池。进入第四季度，资金池中包含3200万美元的USDD和3700万美元的3CRV。到本季度末，超过3000万美元的价值以3CRV的形式离开了资金池，剩下不到700万美元的3CRV，而USDD超过3000万美元。对于希望在以太坊上出售其USDD的用户，可用流动性只有700万。

目前，TRON上大约75%的USDD都存放在智能合约账户中。剩下的25%在普通账户中。USDD是TRON上DeFi的重要组成部分，四分之一的USDD在借贷平台JustLend上，另外20%在去中心化交易所SunSwap和SunCurve上。在剩余的“其他”部分中，大约一半被锁定在支持其他链上USDD的跨链合约中，而其余部分则在普通账户中。

定性分析

Travala伙伴关系

10月，USDD和Travala宣布建立合作伙伴关系，将USDD作为支付选项整合到旅游网站上。Travala是“世界领先的基于区块链的旅行预订平台，受到全球成千上万客户的信赖，是他们首选的在线旅行社。”Travala在TrustPilot上拥有超过1,900条评论，提供超过200万处住宿预定以及前往那里的航班。该站点接受多种类型的数字货币支付，添加USDD是采用TRON原生稳定币的重要信号。

USDJ添加到PSM

10月28日，TRONDAOReserve增加了通过挂钩稳定性模块将USDJ1:1换成USDD的功能。USDJ是在JustLendDAO生态系统中铸造的稳定币，用于利用众所周知的抵押债务头寸机制交换债务抵押品。该集成显示了USDD在整个TRON生态系统中促进DeFi采用并在区块链上创建正循环的能力。

总结

TRONDAOReserve可能需要通过释放储备或出售TRX来移除供应，以将USDD恢复到其挂钩状态。这将通过将储备添加回公共储备地址而不是将它们保留在中心化交易所来恢复对稳定币的信心。四季度的波动导致USDD成交量增加，持有该稳定币的钱包数量也有所增加。Travala等合作伙伴关系和USDJ等集成对于增加DeFi的采用非常重要。

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