SWAP:主流 DEX 进展一览

我敢打，我们大多数人都无法回答上面的问题。

2022年本应称为DAO之年，因为许多人对DAO的大规模采用抱有很高的期望。但受美联储强硬货币政策和多起黑天鹅事件的影响叠加，2022年加密行业创新乏善可陈。

随着中心化交易机构不时曝出丑闻，以及DeFi应用的全面发展，人们对去中心化金融的信念进一步坚定。今天，我们将梳理DeFi赛道，一睹2022年主流DEX在漫长的熊市中它们的表现如何，以及它们的下一步计划。

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Uniswap

Uniswap成立于2018年11月，由西门子前机械工程师HaydenAdams创立，与加密行业的比特币一样，Uniswap可以说是DeFi赛道上最具象征意义的DEX。去年，UniswapLabs在由Polychaincapital领投的B轮融资中筹集了1.65亿美元，估值高达16.6亿美元。

简而言之，Uniswap是一种在以太坊网络及其扩展解决方案上进行交易和自动提供流动性的协议。用户可以经由智能合约直接在流动性池中交易代币。

国际货币基金组织高级法律顾问：全球加密监管需要协调而非照搬:金色财经报道，国际货币基金组织高级法律顾问 Marianne Bechara 表示，加密货币监管框架需要在国际范围内进行协调，但也要根据当地差异进行调整。Bechara说，将所有加密货币放在同一个篮子里并在真空中看待它是不好的，存在一定程度的协调，但各个司法管辖区仍应有一定程度的空间来解决自己的问题。[2023/4/29 14:34:10]

在过去四年中，Uniswap的月活跃用户(MAU)经历了波动性增长。

到目前为止，Uniswap已经经历了多次迭代，每个版本都有很大的改进。具体来说，V1、V2、V3分别于2018年11月、2020年8月、2021年5月正式上线。

根据DuneAnalytics的数据，Uniswap在2019年12月的MAU约为8.3k，然后在2020年12月显著增加到272k。这意味着它的MAU在一年的时间里增长了3200％，成为DeFi之年的推手之一。然而，在2021年12月，Uniswap的MAU增长有所放缓，达到66.8万MAU，比上年增长146%。现在，截止至2022年12月底，Uniswap的MAU约为35.6万，环比下降了46%。

拥有超过30万的MAU证明了Uniswap即使在熊市中仍表现不俗。走向多链发展并在大多数网络上推出1bp费用等级是留住其用户的关键。目前，除Arbitrum外，用户可以仅以1个基点作为交易费来交易代币。1bp手续费等级政策旨在与CurveFinance竞争，以确保稳定币的大量流动性。未来，Uniswap将部署到Aurora网络、zkSync、BobaNetwork等链上。

加密货币投资者忽视CFTC对币安的起诉:金色财经报道，美国商品期货交易委员会(CFTC)起诉加密货币交易所币安及其CEO赵长鹏涉嫌违反衍生品规则，这一消息对于数字资产领域的许多资深人士而言，可能已经司空见惯了。这从一些加密货币价格的波动中可见一斑，CFTC周一在芝加哥联邦法院提起诉讼后，代币价格最初下跌，但很快就稳定下来，甚至在某些情况下缩减了跌幅。许多加密货币倡导者认为，美国监管机构的行动只是全球监管机构对该行业的最新打压。量子经济学的创始人兼首席执行官Mati Greenspan表示，加密货币价格下跌是“对这一消息的一种下意识反应”。他补充说，考虑到代币价格高于50天平均水平的幅度，这种回调并不那么令人惊讶。[2023/3/28 13:30:09]

作为连续几个月拥有超过65%市场交易量份额的头部流动性提供商，Uniswap需要一个更大的潜在市场来扩大其影响范围。最近，Uniswap宣布与MoonPay建立合作伙伴关系，允许用户使用信用卡/借记卡或银行转账在Uniswap网络App上购买加密货币。预计此类行动将使数百万用户加入Web3世界和DeFi。

从DeFi转向其他垂直领域，Uniswap在6月进行了一次收购，通过收购Genie作为其扩张的一部分。借助Uniswap最新的通用路由器，NFT交易者/收集者能够以更少的GAS费购买NFT。2021年，在NFT平台上花费了超过410亿美元的加密货币，约有2860万个钱包交易了NFT。

近期，社区盛传Uniswap团队正在开发其协议的下一版本UniswapV4，尽管猜测还没有得到官方证实，但它来自市场趋势、真实数据和协议的历史，随着V3许可证的到期，或许我们很快就会知晓Uniswap将如何进一步创新以保持其顶级DEX的地位。

02

SushiSwap

Coinbase将上线SuperRare (RARE) 和TE-Food ( TONE):据官方消息，Coinbase宣布将在以太坊网络添加支持SuperRare (RARE) 和TE-Food ( TONE) ，已开放存款。如果满足流动性条件，交易将于太平洋时间2022年8月2日上午9点或之后开始。一旦建立了足够的该资产供应，RARE-USD、RARE-USDT、TONE-USD和TONE-USDT交易对将分阶段启动。[2022/8/2 2:51:53]

SushiSwap成立于2020年，由一个名叫ChefNomi的匿名个人或团体与联合创始人0xMaki共同创立，Sushiswap实际上是Uniswap的分叉版本。该平台通过复制Uniswap的开源代码，并通过将资金从Uniswap上的一个特殊资金池转移到SushiSwap上线。然而在转账前，ChefNomi从池子里拿走了1300万美元，引起了用户的担忧。最终，通过将SushiSwap的控制权交给AlmedaResearch的负责人SamBankman-Fried，并且ChefNomi将资金退回资金池并向用户道歉，问题得到解决。

DeFi协议总锁仓量达747.3亿美元，24小时内涨2.17%:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到747.3亿美元，24小时内涨幅为2.17%。TVL排名前五分别为MakerDAO（77.5亿美元）、AAVE（62.4亿美元）、Curve（50.3亿美元）、Uniswap（50.1亿美元）、Lido（47.8亿美元）。[2022/7/5 1:51:01]

不同于Uniswap，SushiSwap由于一些原因已经陷入困境很长一段时间，导致其当前的TVL甚至低于2020年12月的TVL。原因之一是SushiSwap通过释放代币激励LP，但该激励计划最终因表现不佳而损失了3000万美元。新任ChefJaredGray被寄予厚望。Jared指出，SushiSwap目前的财政赤字影响了项目的可持续性。尽管上任后每年的开支预算由900万美元减至500万美元，但国库资金只够再维持一年左右。

由于缺乏创新并且对市场变化反应迟缓，SushiSwap在DEX大战中几乎失去了先发优势。目前，SushiSwap在AMM市场份额不到3%，而DEX聚合市场更是毫无建树。为了扭转这种局面，去年底发布了一份优化的Sushi通证经济学提案，在修改后的通证经济学中引入了时间锁定层和销毁机制，争取获得释放时1–3%的年化收益，并将手续费在多方间重新分配，试图重建xSushi持有者与LP之间的关系。

Jack Dorsey正在资助The Bitcoin Academy:金色财经报道，Twitter前首席执行官Jack Dorsey发推表示，自己正在和美国饶舌歌手、企业家Jay-Z资助The Bitcoin Academy，这是一个针对 Jay 长大的纽约布鲁克林区 Marcy Houses 居民的项目。[2022/6/9 4:14:33]

最近，JaredGrey公布2023年SushiSwap路线图，将重点关注用户体验，包括将在第一季度发布DEX聚合器；通过去中心化孵化器SushiStudios授权Sushi品牌推出独立资助的项目，以支持生态系统的增长；计划发布治理仪表板，以展示预算、项目钱包和金库支出的审计结果。JaredGrey表示计划在2023年将市场份额提高10倍，并通过新优化的代币经济学来提高流动性、可持续性、社区所有权和资金多元化。

03

CurveFinance

CurveFinance于2020年1月推出，由MichaelEgorov创建，他曾是一名在量子计算和密码学方面拥有丰富背景的科学家和物理学家。V1曲线旨在通过提供极低滑点的简单AMM公式促进高效的稳定币交易。而V2曲线旨在以最小的滑点交易非稳定币代币，同时保留V1概念的本质。Curve独特的AMM模型允许稳定币交易者以高效的方式交换大量稳定币。

有意思的是，CurveFinance的MAU在过去三年中一直相当稳定。尽管截止至2022年12月拥有约10kMAU，但Curve的TVL在DefiLlama中排名第四，甚至高于Uniswap。这种独特情况的可能原因是，CurveFinance上的大多数用户都是稳定币大户，他们可能会因为其底层机制而继续留在Curve生态系统中。Curve的代币经济学设计在当时被认为是革命性的，这间接改变了大多数DeFi协议的治理结构。简言之，veCRV代表投票托管的CRV，用户可以通过锁定CRV代币获得一定数量的veCRV。基本上，您锁定CRV的时间越长，您收到的veCRV就越多。锁定CRV代币还可以让用户获得更高的收益。veCRV和CRV代币中投票、质押和加速机制的完美结合是Curve高TVL的关键因素之一。

就像Uniswap一样，CurveFinance一直在积极改进以保持竞争力。去年11月23日，一份由Egorov撰写的白皮书向公众发布，解释了新的去中心化稳定币(crvUSD)如何在革新的算法下运作。crvUSD将使用一种新颖的借贷清算AMM算法或LLAMMA来保护抵押品低于清算价格的借款人。简言之，LLAMMA允许借款人在抵押品低于特定范围时连续执行部分清算，它旨在更好地管理抵押风险。随着新稳定币的推出，CurveFinance将能够在稳定币市场分得一杯羹，以保持其在DEX赛道的领先地位。

04

GMX

至于本文要讨论的最后一个DEX，非GMX莫属。作为最受瞩目的新兴DEX，GMX于2021年9月在Arbitrum上正式启动，并在几个月后于2022年1月部署在Avalanche上。GMX由一个完全匿名的团队创立，曾开发过另外两个协议。

简而言之，GMX是一个去中心化的现货和永续交易所，交易丝滑、低手续费、对交易价格影响极小。交易由一个独特的多资产池支持，该池从做市、交易费和杠杆交易中赚取流动性提供者费用。它具有Chainlink预言机支持的动态定价机制。

鉴于目前的市场形势，截止至2022年12月，GMX的MAU已超过2万，同比增长超过1300%，其表现还是令人惊艳的。GMX的TVL几乎增长了四倍，平台费用增加了一倍多，是Arbitrum上TVL最高的头部去中心化交易所。它的成功部分可归因于其独特的支付机制以及它为交易者提供的高杠杆。至于LP，GMX的机制被认为是非常友好和低风险的。

此外，GMX的TVL在全年逐渐稳定增长的原因有几个：

1.通过质押GMX和/或GLP到赚币池提供高APR。

2.GLP作为一篮子资产，旨在对冲若干蓝筹资产，而稳定币也是重要组成部分。

3.所有交易费用都将分配给这两种代币的质押者，是一个很好的代币质押复利机制。

目前，该团队仍在积极开发其X4模型并寻求多链部署。2022年11月，创建GMXLabs的提案以超过98%的赞成票获得批准。我们对新成立的机构拭目以待。

结论

上述DEX的性能在某种程度上是可预期和预测的。正如我们所知，有些项目积极地推陈出新，而另一些项目在熊市中却很难存活。随着加密行业的不断发展，人们对于DEX的期望很快将不仅仅是具有基本功能的AMM，多链开发、更复杂的代币模型、具有高资本效率的稳健AMM模型、垂直扩展等，都将很快成为DEX的发展目标。

“强者生存”即是普遍法则。

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