NFT:Bing Ventures：后大萧条时代，2023年加密市场有哪些看点？

关键要点：

BingVentures研究部认为2023年全球加密寒冬极有可能在加剧后迎来底部的积极信号。随着宏观货币条件和流动性的恶化，加密市场估值极速下跌。但从长期来看，这是健康的发展趋势。如果本轮周期遵循之前周期的规律，我们预计市场将继续盘整到2023年的第一季度。当机构的流动性被抽干后，加密货币将重新回到远古巨鲸的桌之上。加密货币本身的技术创新叙事将主导2023年后半段的行业复苏进程。对加密货币市场的账面价值来说，2022年是非常糟糕的一年。伴随着年中以LUNA/UST的崩溃事件为起点，一个接一个的旁氏危机开启了漫长的加密寒冬。但对于整个区块链的发展来说，2022年是充满希望的一年。NFT、元宇宙等概念开始吸引到了传统机构的目光。总而言之，2022年对加密行业来说是苦乐参半的一年。

2022年也是新一波区块链技术的黎明，比如去中心化交易所、零知识证明、Layer2和隐私公链，都在这一年开始加速发展。它们预示着区块链技术在2023年将有着更大的潜力。同时，新的公链生态和以太坊用例开始涌现，这将使更多的商家和消费者能够接触到加密货币，进而促进加密货币的发展。

回顾2022年：残酷的大清洗

高收益陷阱连续崩塌

加密货币最直接的下跌原因仍然是行业内的雷曼兄弟们接连倒下。靠着恶性竞争和数据造假堆砌的高收益局接二连三的曝光，直接抽干了大部分加密代币的收益吸引力和赖以生存的现金流。以下是我们认为直接导致市场流动性恶化的地雷：

安全团队：gnosisSafe金库合约0xF6eb0被利用:金色财经报道，据CertiK官方推特发布消息称，一个gnosisSafe金库合约0xF6eb0被利用。漏洞利用者地址：0xb9c77db3C0e1254D073E65dc0455ba6DDd3ce385。漏洞利用者已获得9.76万美元。[2023/8/13 16:23:11]

2022年5月7日，LUNA的稳定币UST脱锚，在推特上开始掀起FUD狂潮。随后一周内，LUNA代币价格从70美元直接跌至0.0000009美元。LUNA崩盘引发蝴蝶效应。市场行情大幅下行、流动性枯竭、用户恐慌情绪加剧。对冲基金三箭资本、借贷平台Celsius、加拿大上市公司VoyagerDigital、加密货币交易和借贷平台BlockFi、加密货币管理基金BabelFinance等都走向破产、退市或重组。2022年8月8日，美国财政部将TornadoCash列入制裁名单，禁止美国公民使用。Circle和Infura等加密公司也采取行动遵守制裁，将与TornadoCash交互的以太坊地址列入黑名单。2022年11月2日，CoinDesk发布关于Alameda财务情况的报告。11月6日，币安创始人CZ公开宣称要清算公司账面上所有FTT。11月11日，FTX申请破产保护。在不到10天的时间里，全球最大的中心化交易所之一FTX就破产了。FTX的破产使得数十亿美元的加密货币不翼而飞。加密用户对于中心化机构的信任接近死亡。

火必宣布上线 BOB (BOB) 其充币业务于今日18时开放:据官方消息，火必宣布上线 BOB (BOB)，其充币业务于今日18时(GMT+8) 开放；BOB币币交易（BOB/USDT）于今日18时30分（GMT+8）开放。公告显示，其提币业务将于明日18时30分（GMT+8）开放。

据悉，BOB是一种meme代币。此前被媒体选为Dextools上6种趋势最佳的代币。[2023/5/6 14:46:55]

Searchterm"Crypto",Source:GoogleTrends

流动性是牛熊转换的燃料

当外部因素开始影响投资者的决策时，价格波动就会出现。2022年的加密市场几乎一直承受着宏观经济变化而发生的影响。随着货币条件和流动性的恶化，加密市场估值极速下跌，但从长期来看，这是健康的发展趋势。参照比特币以往的两轮熊市，价格在过去两个熊市中从高峰到低谷下跌了几乎高达85%。本轮BTC价格从之前的历史高点已经下跌了75%。

Su Zhu 等人创办的索赔和衍生品平台 OPNX 已上线:4月4日消息，Three Arrows Capital 创始人 Su Zhu 等人创办的加密索赔和衍生品交易平台 Open Exchange（OPNX）宣布正式上线。OPNX 表示，接下来将向用户支持 Celsius、FTX 资产索赔。

OPNX 对破产索赔进行分组，并将其代币化，这些代币化索赔可以在订单簿交易所进行交易。OPNX 也允许以破产债权作为抵押品对主要资产进行永续合约交易。

此前报道，加密索赔交易和衍生品的公共市场 OPNX 于 3 月初收购了 CoinFLEX 的所有资产，包括人员、技术和代币，FLEX 将是他们的主要代币，可能的品牌重塑为：将以 1:1 的比例交换。[2023/4/4 13:44:29]

全球流动性的持续下降是2022年加密市场的最大推手。加密货币目前仍然高度依赖法定货币，特别是美元。同时它的交易便利性导致了它是全球流动性杠杆率最高的资产之一。如果全球流动性更充足，那么加密货币这类高风险资产的利润率会更高。反之，加密货币的现金流会更加紧张。

港大禁用ChatGPT等AI工具，为全港大学首例:金色财经报道，由美国人工智能公司OpenAI开发的语言模型ChatGPT推出后，引发关注及热议。香港大学日前向师生发出内部邮件，表明禁止在港大所有课堂、作业和评估中使用ChatGPT或其他AI工具，成为香港首间大学明文禁止在课堂等教学行为使用ChatGPT或其他人工智能工具。[2023/2/19 12:15:23]

Source:TheBlock

我们预计，随着监管和技术的不断发展，去中心化稳定币将继续发挥牛市催化剂的作用。在2023年，头部DeFi生态如AAVE、Curve等推出的去中心化稳定币将会支持更多的实际应用。预计会有越来越多的DEX加入到去中心化稳定币的竞争中，从而为用户提供便捷、可靠、安全的金融服务。这部分市场空白将继续由有实际业务支撑的DeFi协议来接管。

3.?以太坊流动性质押衍生品繁荣可期。

尽管Q2净亏损5.54亿美元，Galaxy Digital仍在关注更多行业并购:8月8日消息，Galaxy Digital正在考虑收购，旨在为其核心业务增加新的领域。Galaxy Digital创始人兼首席执行官Michael Novogratz指出，该公司有10亿美元现金可供支出，并将继续筹集资金，着眼于达成交易。我想更加激进一些，我们正在关注（潜在收购目标）。代币化，这个领域对我个人很有吸引力。这是我的目标之一，但我认为我们可以多些耐心。

Novogratz表示，他预计传统金融公司将在今年晚些时候加大力度，参与加密货币行业的并购。他说：“今年我们没有太多的资金，但我仍然觉得，在时间和资金方面，我们正在向我们的空间进军。此外，Novogratz还指出，加密矿业是一个需要更多资本投资的领域。我们认为，我们在该领域的借贷和潜在整合方面都可以发挥作用。

此前消息，Galaxy Digital第二季度净亏损达5.547亿美元，亏损同比扩大近三倍。该公司去年同期报告亏损1.829亿美元。（The Block）[2022/8/9 12:10:57]

自从以太坊共识正式从PoW转为PoS机制，ETH的供应机制正式转变为净通缩。我们坚信以太坊的未来值得期待，ETH质押将提供最佳的风险回报机会。特别是伴随着流动性质押活动的增加和以太坊上海升级的到来，ETH质押提款将正式启用。这意味着ETH流动性质押衍生品生态将进一步繁荣。

目前只有约14%的ETH供应正在被质押。相比较之下，其他的Layer1公链的质押率大多超过40%。如果在上海升级后更多人选择质押ETH，那么流动性质押衍生品服务和产品形式将更加多元化。在保持质押收益的前提下，LSD将有望部署在更多的DeFi协议中并获得更多的收入。

Source:Dune

虽然目前LidoFinance占据着ETH流动性质押的头把交椅，但是随着其他协议的创新以及DeFi的可组合性，诸如RocketPool、Stakewise、FraxFinance以及StaderLabs这样的潜在竞争对手依然有机会挑战更多的市场份额。毫无疑问，以太坊在区块空间需求和费用收入增长方面依旧远胜于其他Layer1，因此这将是2023年最确定性的机会之一。

4.?NFT将开辟更多应用空间。

NFT作为非同质化通证，自带品牌价值和时尚基因。这些特质也使得企业、明星乐于将IP与NFT绑定在一起，NFT也逐渐成为企业、明星升级自我IP、进行粉丝运营的品牌宣传方式。包括Gucci、LV、Adidas、Nike、星巴克、梅西、C罗、特朗普都纷纷试水NFT营销。可以想象，进入2023后，NFT能够更好地迎合新时代用户。

随着时代的发展，NFT在新兴的技术领域中也越来越受到重视。以人工智能领域为例，NFT的出现将会带来一系列新的机遇。在未来，我们可以使用NFT和AI技术加速艺术生成的速度，同时降低普通用户进行艺术创作的门槛。此外，随着NFT技术的发展，未来可能还会有更多新的应用，比如在虚拟现实领域，NFT将可以用于跨虚拟现实的数据存储和资产流转，这将会极大地提升虚拟现实的安全性及交易效率。

Source:FootprintAnalytics

2023年，GameFi模式会持续发展。我们预计从X2E模式创新中会不断涌现出更多变种。一些新的项目会被投入各种游戏孵化器中。更多游戏开发者也会加入进来，从而使得Web3游戏行业得到进一步拓展和发展。随着技术的不断进步和游戏变得更加丰富多彩，更多消费者也会加入进来，游戏行业会发展得更加成熟。此外，新的游戏体验也值得期待，比如增强现实、虚拟现实等，使游戏更加逼真，更加有趣。未来区块链游戏将把GameFi模式以及NFT融合进更广泛的Web2游戏机制中，比如MMORPG、FPS、MOBA等。

6.?DID、SBT、域名等数字组件构建新身份系统

目前众多的项目都在试图构建Web3原生数字身份，这也是下一周期重建用户信任的基石之一。各个数字组件可以用来描述个体的数字画像、数字声誉、数字社交图谱和数字社会关系，打造Web3原生信用，推动去中心化社会的建设。

Web3原生信用将成为一种新的金融体系，可以支持众多新兴金融服务，比如支付、贷款、理财和保险等，而不需要依赖传统金融机构。我们认为值得关注的细分赛道包括：

身份管理工具：以钱包、域名类项目为优先。这两者都占据着非常广泛的用户入口位置。社交应用场景：开放透明的社交投资模式、基于元宇宙的兴趣社交以及更注重沉浸体验和隐私性的约会社交等，都属于不可替代的Web3场景。凭证发布工具/平台：高附加价值的凭证类项目值得关注，特别是一些拥有数字国家项目以及精英主义的DAO。

Source:vitalik.eth

2023年将是充满变化的一年，同时也将为下一个牛市周期奠定基础。我们预计在2023年第一季度，市场将开始出现明显的底部模式。在2023年年中，我们可以看到新的上升趋势的开始。流动性状况可能会发生重大变化，美元也可能会走弱。随着流动性的改善，加密行业将迎来一个良性的发展周期，为2024年更大的牛市带来积极的基础。

最后，尽管身处行业的熊市周期，我们仍然看到Web3行业的巨大发展前景，也希望大家能一路同行，共同在Web3有所收获。虽然2022年是加密行业艰难的一年，但2023年将会是加密行业飞跃发展的一年，也带来了更多的机遇和挑战，让我们一起期待着2023年的创新！

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