加密货币:2023 年 CMC Crypto Playbook：Dragonfly：VC 的全新发展道路？

在2023年CMCCryptoPlaybook的第二部分投资中，Dragonfly的HaseebQureshi和TomSchmidt在FTX崩溃后，提出了风险投资公司的发展道路。

2022年11月，加密货币行业遭受了可以说是今年最大的冲击，总部位于巴哈马的加密货币交易所FTX在资金管理严重失误后倒闭了。

Bitstamp宣布恢复XRP交易:金色财经报道，加密货币交易所Bitstamp宣布将为美国客户恢复XRP交易，此前美国法院裁决XRP不属于证券销售，促使多家加密货币交易平台恢复了该代币的交易。据悉，Bitstamp 是美国第一家暂停 XRP 交易的加密货币交易所。（U.today）[2023/7/14 10:55:00]

在崩溃之后，其他近十家加密货币公司要么倒下，要么在努力维持，包括BlockFi、GenesisTrading、VoyagerDigital和GaloisCapital.

在LauraShin的Unchained播客的最近一集TheChoppingBlock中，Dragonfly的HaseebQureshi和TomSchmidt分析了最近FTX的惨败及其对风险投资公司在加密货币中运作方式的影响。

数字资产托管服务提供商Liminal获香港TCSP牌照:5月17日消息，钱包基础设施和数字资产托管服务提供商 Liminal 获香港 TCSP（信托或公司服务提供商）牌照，使得该公司能够在香港提供受监管的数字资产托管服务。

此前消息，Liminal 于 2022 年 6 约宣布完成 Elevation Capital 领投的 470 万美元融资。[2023/5/17 15:09:09]

加密货币风险投资历史上最大的灾难之一

FTX的倒闭凸显出，即使是在加密货币和传统风险投资的最高层，也明显缺乏尽职调查。

在Paradigm、红杉资本和Blackrock等行业重量级人物，以及庞大的新加坡主权财富基金淡马锡的支持下，FTX在2022年1月前以320亿美元的估值成功融资超过15亿美元。

数据：比特币2022年已实现损失达1950亿美元，是已实现利润的近2倍:金色财经报道，根据比特币利润/损失数据显示，2022年比特币已实现损失达到了1950亿美元，这意味着有相当一部分持有者以低于购买的价格出售了他们的 BTC，这些损失大部分发生今年在二月、五月、六月和十一月。与此同时，投资者在 2022 年仍实现了 1050 亿美元的利润，其中大部分来自持有 BTC 超过 18 个月的长期持有者。由于价格下跌，实现的利润随着时间的推移而减少BTC 的实现收益在 2 月和 4 月达到顶峰，当时卖出的投资者获得了超过 70 亿美元的利润，而 2022 年实现的最低收益是 2022 年 12 月记录的 5 亿美元。（cryptoslate）[2022/12/12 21:38:35]

尽管现在很清楚，FTX是在借钱运营，其资产负债表上有一个80亿美元的窟窿，但在大规模撤资浪潮暴露其破产之前，它设法在雷达下飞行了几个月。而就在其倒闭前几个月，据报道，该交易所仍在寻求进一步筹集10亿美元用于收购和行业救助。现在很明显，数十家著名的风险投资公司和支持者现在将在他们的账面上录得严重损失。例如，红杉资本已经注销了其在该公司的2.1亿美元投资。到底是什么出了问题，会导致投资者被这家交易所蒙蔽？难道没有任何预警吗？

MakerDAO架构师Nikolai Muchgian身亡，3天前曾表示遭遇威胁:11月1日消息，MakerDAO前技术合作伙伴、DAI架构师、Balancer联合创始人Nikolai Muchgian在波多黎各康达多海滩(Condado beach)被发现溺水身亡，年仅29岁。

Nikolai于今年4月重返社交媒体，并在去世前三天在社交媒体发布有关美执法部门的部分信息，并表示遭遇威胁。Tether创始人Craig Sellars、21stParadigm联创Dylan Leclair已在推特证实此消息并表示悼念。

Nikolai是DappHub的CEO，也是著名的安全研究员。参与过多个区块链项目，包括基于DSProxy委托调用的动态原子组合、DSNote通用日志记录实用程序、DSAuth灵活授权模式等dappsys实践。他还参与了最初的Maker/Dai合约系统的架构设计，并创建了Balancer AMM。曾经防止MakerDAO发生类似The DAO同样的攻击。(Trustnodes)[2022/11/1 12:04:29]

尽管得到了世界上几十个最知名基金的支持，但没有人要求在董事会中占有一席之地，也没有人要求由知名公司审计财务状况。SocialCapital的ChamathPalihapitiya在一个播客中说，在对FTX进行潜在投资之前，他提供了几个关于建立一个有外部顾问的董事会的合理建议，但被Sam告知“去你妈的”。

投资者吸取的教训

这部分归结于SamBankman-Fried在过去一年中形成的光环——这在很大程度上是由加密货币媒体将他描绘成一个救世主所推动的。许多被认为是奇怪的/预警信号的事情，将成为他的天才的一部分而受到赞誉。主流媒体上出现的大量关于SBF的光辉简介强调了这一点。

不幸的是，这使得他和FTX可以简单地回避那些问得太多的投资者。随着媒体不断吹捧SBF的自我，围绕他形成了一个神话。这挤掉了本应进行的适当的尽职调查程序。

这并没有得到帮助，因为加密货币和科技行业的风险投资公司现在都开始推出自己的出版物，以加强其投资组合公司的营销/公关工作。这包括红杉资本这样的公司，它发表了一篇关于Sam的献媚文章。一些人认为，这可能导致其他不太勤奋的投资者被卷入这场惨败中。

尽管FTX的崩溃是一场灾难，但也有一线生机。传统和加密货币风险投资公司现在都痛苦地意识到，即使在风险融资的最高层，也会出现行为，甚至最大的机构投资者也会被蒙蔽。

未来之路

FTX之后，整个行业的勤勉标准几乎肯定会提高。我们可能会看到更多的风险投资公司在投资CeFi公司时要求董事会席位和其他公司控制。

在需求方面，大多数机构交易员现在都要求提供储备证明，这是一种加密方法，交易所可以通过这种方法证明他们手头的资产与他们的负债相符。许多交易所已经开始提供这种服务，这很可能会成为未来的一个标准行业惯例。

最后，我们可能会看到交易所栈的更多分解。今天，交易所作为保管人、经纪商、贷款人和交易所，都在同一个捆绑中。展望未来，我们可能会看到这些不同的功能在不同的实体之间爆发，就像它们在传统金融中所做的那样；这使得交易所更难以窃取客户的资金。换句话说，最终你将不需要在Binance保管你的资金，在他们的交易所进行交易。

总的来说，这些变化应该有助于减少下一个FTX悲剧在我们眼皮底下发生的可能性。虽然加密货币经常是混乱的，但学到的东西总是公开的，最终要由这些平台的用户来要求这些变化。

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