比特币:美元持续走强是否成为比特币上涨的“破坏剂”？

比特币价格已在2万美元上下徘徊了很长一段时间，本文将从美元估值的角度探讨潜在的价格催化剂。

很明显，至少就目前而言，美联储不会像许多人此前预期的那样“转向”更宽松的货币政策立场，这对美元和利率敏感资产产生了直接影响。美联储的鹰派言论可能会对比特币的价格前景产生持续的抑制作用，直到他们对宏观经济数据的看法证明了转变的合理性。

比特币与美元的关系

比特币与美元指数(DXY)具有高度的负相关性，这在理论上是有道理的，因为比特币是固定供应的，并且与美元交易的频率比任何其他代币都多。目前，在查看自2018年初以来的每周数据时，其相关性约为-70%。

某巨鲸地址2小时前在币安卖出近47万枚UNI，获利13.3万美元:7月25日消息，据Lookonchain监测，某巨鲸地址2小时前向币安存入467,825枚UNI（270万美元）并提取270万枚USDT，售价约为5.77美元。6月26日，该鲸鱼以5.49美元的均价于币安购买467,825枚UNI（257万美元），获利约13.3万美元。[2023/7/25 15:56:11]

因此，从估值和情绪的角度来看，DXY的走势，特别是在美联储发表一段时间的鹰派言论之后，对于确定比特币价格的中短期前景至关重要。

美元估值

一种对美元进行估值的方法是基于购买力平价的概念，即货币最终使国家之间的商品成本相等。基于这个概念，美元是自2003年以来最昂贵的，回顾1980年代初的Volker时代，尽管当时与当今的经济挑战最相似，但不同的是，当时的美元高估得更多。

DFINITY基金会推出“流动比特币”ckBTC:金色财经报道，DFINITY基金会周一宣布推出ckBTC，这是一种流动性强、成本效益高的“孪生”代币，以比特币1:1提供支持。

这一发展为比特币带来了Layer 2功能，使其在不影响安全性的情况下进行更快、更便宜的交易。通过直接与比特币网络集成，ckBTC可以用于受支持网络上的DeFi应用程序，而不依赖于中心化桥接服务，这是更广泛的加密生态系统中的一个主要安全问题。（CoinDesk）[2023/4/4 13:42:55]

Volker通过积极的货币政策成功地控制了1970年代末和80年代初的极端通货膨胀，将美元推高至非常高估的水平。虽然今天情况相似，但美国并未经历同样高水平的通货膨胀，有迹象表明它可能已经见顶。因此，美元不太可能达到1980年代初期的高位。

NFT系列Mocaverse已铸造4268枚，铸造将于3月8日6时结束:3月7日消息，Animoca Brands旗下NFT系列Mocaverse已于北京时间3月7日6:00开放铸造，持续24小时（即截止于3月8日6:00），铸造价格为0.138 ETH（或同等价值的其他代币，如APE、USDC、SAND等）。Mocaverse总量共8888个，每个角色都属于五个部落之一：梦想家、建设者、天使、连接者和新资本家。官方数据显示目前已铸造4268枚。

此前金色财经报道，Animoca Brands宣布推出NFT系列Mocaverse，以增强Web3社区联系。Mocaverse参与资格标准包括Animoca Brands的机构及散户投资者，Animoca Brands及其子公司的员工、Animoca Brands Web3投资组合中公司的管理团队、Animoca Brands的合作伙伴、以及Mocalist成员。[2023/3/7 12:46:55]

美元套利交易

迪拜区块链中心和Chaintech Labs Ltd签署的谅解备忘录:金色财经报道，迪拜区块链中心 (DBCC) 和 Chaintech Labs Ltd (CTL) 宣布了一项新的合作协议，以促进企业的长期区块链技术研发和海湾合作委员会地区的政府当局。

该协议以谅解备忘录 (MoU) 的形式正式确定了相互互动，并在战略和工作层面加强了迪拜区块链中心与 Chaintech Labs Ltd 之间的现有关系，重点关注全球企业和政府机构的入职在区块链上，制定公共和私有区块链、智能合约、可替代和不可替代代币的标准。

据悉，Chaintech Labs Ltd 是一家区块链研发机构，在迪拜国际金融中心注册成立，由一群来自斯德哥尔摩、旧金山、纽约和迪拜的区块链研究人员和游戏开发者创立。Chaintech Labs Ltd 拥有 10 多个全球 NFT 项目，其中社区成员超过 100 万人，总代币市值接近 10 亿美元。[2022/8/1 2:50:14]

套利交易是一种交易方式，其基础是投资于利率高于投资所在国的利率。通过这种方式，对指定货币或目标货币的需求上升，而对融资货币的需求下降。

DXY实际收益率和DXY指数加权成分股实际收益率之间的套利交易显示美元被高估，但并未达到2019年初的水平。在套利交易背景下，美元被高估但还有更多上涨空间。

美元情绪

CFTC?期货市场的非商业头寸可用于确定投资者是否对特定货币的前景持乐观态度。自1999年数据开始以来，投资者高于平均水平，自2021年8月以来一直是净多头。

虽然，正如套利交易数据所强调的那样，从期货的角度来看，投资者并未处于顶峰看涨水平。

利率何时会转向？

如果至少从历史的角度来看，美元没有处于最高水平，那么什么会导致近期的高点和最终的低迷呢？

从期货隐含的终端利率曲线来看，表明利率很可能在2023年3月达到峰值。这早于美国的主要贸易伙伴，后者预计将在7月达到峰值2023年。

由于投资者预计美国利率将提前见顶，货币政策的“转折点”可能会在其主要贸易伙伴货币之前推低美元指数，并可能定义美元指数的峰值。

这次“衰退”是不同的

衰退的道路从来都不是公式化的，每次衰退在某种程度上都有自己的规律。在定期的周期性低迷和利率收紧周期中，经济不同组成部分对货币政策的反应发生的或早或晚。从历史上看，房地产和企业信心相关指标往往最先恶化，而个人收入和核心CPI往往最后。

历史表明，市场目前关注失业率和CPI对货币紧缩的反应可能会导致投资者产生错误的安全感。

但这绝不是常规的周期性衰退。如果是这样，考虑到天然气价格飙升对实际收入的打击，以及随之而来的消费者信心创历史新低，消费现在已经崩溃了。但2022年第一季度和第二季度的支出均有所增长，并且有望在第三季度回升。美国家庭仍有超过2万亿美元的超额储蓄，占GDP的近10%，因此他们可以轻松抵御天然气价格冲击，除了低收入群体。但最底层的20%只占消费的8%，以及更小的可自由支配消费份额。

至于住房，它将在适当的时候冲击住宅投资和所有与住房相关的零售，但这仅占GDP的8%。与2000年代初不同的是，没有出现股权撤出热潮，也没有可调整利率的抵押贷款向上重置，从而扼杀现金流。因此，目前尚不清楚这种潜在的衰退将如何发展。

我们的展望

我们得出的结论是，从估值、套利交易或情绪等大多数指标来看，DXY看起来定价过高，但短期内可能会进一步升值，而衰退的前景远未定论。看来，美国的货币政策最终利率将在其主要贸易伙伴这样做之前达到峰值，再加上美国经济数据可能疲软，暗示DXY可能会在年底见顶。

由于比特币价格与DXY高度负相关，除非我们看到宏观经济数据意外恶化，否则今年比特币价格不太可能出现大幅上行突破。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

来源：金色财经

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