内容
1加密基础投资
1.1行业分析
1.2代币经济学
1.3价值生成
2相对估值
3结论
相对价值(RV)交易是传统股票市场分析的基础技术之一。通过将公司增长的基本驱动因素与同行进行比较,投资者可以定义公司的相对成功,而不是在真空中看待它。
在最基本的层面上,这种技术可以促进许多不同的投资策略:
价值投资,或寻找在关键指标上相对于标准化成本产生超额回报的公司。
因子投资,或寻找相对于该领域的其他公司而言对某些理想因素具有更高敞口的公司。
多头/空头投资,或购买某个行业中在关键指标上表现出色的公司,并卖出那些表现不佳的公司。这对冲了一定数量的行业和市场风险,并将长期投资风险合并到仅针对公司的差异化元素。
Worldcoin公开发布World ID SDK:7月21日消息,由OpenAI首席执行官Sam Altman联合创立的以身份为中心的加密项目Worldcoin宣布公开发布World ID SDK。Worldcoin表示,World ID SDK使网络、移动和链上集成变得快速、简单,包括Web小部件(JS)、开发人员门户、开发模拟器、示例、指南等。鉴于World ID的无许可架构,世界各地的开发人员都可以免费与其集成。
World ID还旨在支持现有的开放身份标准,已经支持OAuth 2.0和OIDC(Open ID Connect),并且将来能够支持可验证凭证(VC)、去中心化标识符(DID)和使用以太坊登录(SIWE)。[2023/7/22 15:51:26]
将这些基本策略引入加密货币对于未来的市场吸收和有效定价非常重要。我们已经做了很多不同的工作来研究推动加密货币价格的因素。目前,大多数代币的吸收主要是由势头和社交媒体推动的。
去中心化借贷平台Liquity将于2024年推出V2版本:7月15日消息,去中心化借贷平台Liquity宣布即将推出V2版本,将为质押ETH持有者提供杠杠和借贷产品。Liquity V2将于2024年公开发布,将扩展现有的产品,并利用已质押的ETH提供一个新的储备支持的稳定币模型。[2023/7/15 10:57:03]
即使在对重大新闻做出回应时,行动往往也会有明显的滞后,这凸显了当前公司信息发布的低效率。两个主要因素是造成这种情况的主要原因:
市场不成熟会造成各种困难。直到最近,通过扩展DeFi的链上分析,crypto才发现了任何真正的公司基本面。最重要的是,行业经常是新的并且具有难以判断的智能合约风险,导致多重分析问题。这使加密文化严重偏向交易和投机,而不是投资。
监管不确定性会给机构投资者和代币发行人带来不确定性。这可以防止粘性资本进入该领域,并在为发行人创建最佳实践方面造成不利影响。
马云谈ChatGPT:要用人工智能去解决问题:3月27日消息,据云谷教育官微,马云表示,ChatGPT这一类技术已经对教育带来挑战,但是ChatGPT这一类技术只是AI时代的开始。我们要用人工智能去解决问题,而不是被人工智能所控制,虽然人的体力、脑力比不过机器,但机器只有“芯”,而人有“心”。注:云谷学校是阿里合伙人投资创办的民办学校。[2023/3/27 13:28:54]
虽然这些因素仍然存在,稍后将更详细地讨论,但仔细分析链上信息和代币结构可以揭示有关公司在加密领域成功的宝贵信息。让我们深入研究一些例子来说明它是如何工作的。
加密基础投资
就其核心而言,加密货币基本面分析背后的理论策略与传统金融大体相同:
确定公司业务部门成功的核心驱动力。
决定哪些指标最有效地捕捉到预期的结果。
多家加密矿企为应对美国强大冬季风暴临时限电关机:12月24日消息,随着美国大部分地区因强大冬季风暴出现天气严寒和停电情况, 加密矿企正在为可能动荡的周末做准备。
Compass Mining挖矿业务总监Neil Galloway发推称,“在我们应对冬季风暴的过程中,请为本周末的一些起伏做好准备。我们的合作伙伴和技术人员在恶劣的条件下工作,进度可能会减慢,但我们整个周末都在监控情况。”Galloway补充说,得克萨斯州的矿场已处于离线状态,“因为你的矿机下线了,人们就可以给家里供暖做饭了。”
Riot Blockchain表示,由于极端天气情况,将关闭其在得克萨斯州的罗克代尔矿场。本周早些时候申请破产保护的Core Scientific表示,它将参与多次限电行动,以帮助稳定电网情况,预计在此期间的BTC产出量将会减少。(The Block)[2022/12/24 22:04:58]
在行业范围内跟踪指标以查看一段时间内的相对表现。
bitFlyer CEO:FTX的破产或将导致更多加密公司倒闭:11月16日消息,日本加密交易所bitFlyer CEO表示,SBF领导的FTX的破产对加密行业来说是“雷曼冲击”,或将导致更多加密公司倒闭。(彭博社)[2022/11/16 13:10:27]
投资于具有无形和有形优势的企业。
实际上,实例化这一理论比在传统市场中要困难得多。公司不仅交易效率低下,而且代币增值的实际方法也极其不一致。由于拥有股票,有一套明确定义的权利保证特权;代币的情况并非如此,它们在功能上和监管不断变化的状态下都不一致。
这意味着,功能相同的有形和无形品质的两家公司可能会彼此不同步进行交易。虽然目前很困难,但可以通过代币分析进行调整。
行业分析
在加密货币中,公司是通过其生态系统和行业的组合来识别的。生态系统是指项目运行的区块链。由于不同的代码库,建立在不同“家族”或区块链生态系统上的应用程序是不可互换的。
这意味着,虽然底层技术的元素相似,但不同链上的项目不一定会争夺相同的板块。相反,他们采取了两管齐下的注——部分押注其生态系统的成功,部分押注其项目的成功。
实际上,这最终看起来很像地理上的相对优势。像Solana这样的区块链拥有强大的NFT文化和市场,因此您可能希望在那里启动NFT项目以最大化需求。另一方面,Avalanche或Ethereum可能更适合DecentralizedFinance,或者Polygon更适合希望在链上进行移动的Web2项目。每条链都创建不同的基础设施来支持公司,并努力为项目建设者提出最引人注目的价值主张。
代币经济学
代币经济学或代币经济学是传统金融市场和数字金融市场之间的最大升级。从本质上讲,代币经济学是公司在投资者和发行人之间调整激励措施的直接方法。加密货币不确定的监管环境,以及社会和金融之间界限的随意模糊,创造了各种不同的代币用例。
最简单的代币被称为“治理代币”,指的是它们对协议决策的唯一用例投票。虽然这些投票有时值很多钱,但这些代币通常被公认为“股票”的代理,尽管授予股东的权利很少。
缺乏明确定义的最佳实践为老牌公司创造了Catch-22。许多最大的蓝筹项目在创建时都没有考虑到代币经济学。相对于新项目,这使它们处于劣势,这些新项目创造了更深思熟虑的代币协同效应和价值增值。这就是很多人跟我说很多代币未上线但是估值却过高原因,然而,缺乏监管透明度、利用新的代币经济学模型带来的风险以及这些公司更大的知名度使他们陷入了现状。
代币价值的产生
最近,代币经济学出现了两大趋势,为持有者带来了价值。第一个被称为“实际收益”,专注于将有机链上活动转化为持有者的可持续收益。GMX就是一个很好的例子,它将平台上的去中心化加密交易活动转换为ETH奖励。
第二个运动的重点是通过将代币整合到平台运营中来创造对代币的效用和需求。另一个去中心化交易协议dYdX最近推出了升级来实现这一点。他们的代币DYDX必须被质押以验证他们的Cosmos区块链。质押者也将能够运行链下订单簿,允许他们在提交的区块中提取套利机会。这为DYDX创建了一个基本基准值,基于每个区块中可供做市商使用的套利量。类似的设计包括FRAX,它会在铸造新的稳定币时销毁其治理令牌FXS。
至少,很明显,即使在目标几乎相同的公司中,完全不同的价值应计方法也会导致建模不一致。上面提到的dYdX和GMX就是一个很好的例子,它们都专注于去中心化的perp交易,但使用完全不同的策略来推动投资者价值。
项目的相对估值
很多人跟我说很多代币未上线但是估值却过高
这创造了一些不同的基于行业的相对价值交易机会:
首先是比较同一区块链上的项目,允许投资者在协议或行业层面套利差异,但避免接触可能影响性能的区块链技术差异。
第二种方法是跨区块链比较同一行业的项目。这里有两个不同的潜在目标。一种方法可能是比较跨区块链的类似项目,基于这样一种信念,即一条链在该领域比另一条链具有相对优势。尽管基本面相似,但这将导致该协议相对于其他协议的表现优于其他协议。或者,由于加密的开源性质,项目通常是“分叉”的,导致相同的代码库项目具有完全不同的团队。这创造了一个套利错误定价的机会,忽略了围绕项目团队的大型护城河、可升级性或其他特殊因素。
最后一种方法从根本上比较区块链,基于对吞吐量、可扩展性或用户/公司吸收的信念。
结论:
随着监管、机构吸收、市场成熟度和宏观都正常化,项目可能会开始更接近基本面。因此,了解行业、代币经济学和区块链的驱动因素将变得越来越重要。投资任何项目都要经过多方面调查再去决定这是最重要。
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来源:金色财经
Vitalik在本次对话中讨论了加密行业的重大转变,包括工作量证明与权益证明、最近加密市场的崩盘、加密货币安全、去中心化治理、“网络国家”等方面.
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