DAO:Bankless：一文解析 BendDAO 的挤兑危机

来源|Bankless

编译|白泽研究院

BendDAO是一个NFT借贷协议。?

上周末，对坏账的担忧让BendDAO陷入链上挤兑风险之中，其储备一度从约18,000WETH降至不到15WETH。?

这种信贷紧缩使BendDAO陷入危机，使该项目上的贷方和借方暂时陷入困境。好消息是，在撰写本文时，该协议的储备已超过4,500WETH，因此最糟糕的混乱局面可能已经过去。?

Lido质押代币总价值突破150亿美元:金色财经报道，据Lido官方数据显示，其平台质押代币总价值已突破150亿美元，本文撰写时达到15,664,516,284美元，其中以太坊质押总价值占据比例最大，当前也触及15,486,462,182美元（约770万枚ETH），其次是Polygon，质押价值为108,281,794美元。

此外，Lido平台已支付奖励价值达到739,540,052美元，质押者数量为361,422个。历史数据显示，Lido平台质押代币总价值于今年三月超过100亿美元，这意味着该指标值在过去四个月增长超50%。[2023/7/14 10:55:32]

然而，这一事件导致了投资者对更广泛的NFT生态系统的风险的悲观态度。让我们介绍一下实际发生的事情以及未来需要关注的内容。

什么是BendDAO？

孙宇晨地址从AAVE提取100万枚TUSD:金色财经报道，据PeckShieldAlert预警监测，链上标记为“Justin Sun”（孙宇晨）的地址于19分钟前从AAVE提取了100万枚TUSD。[2023/3/29 13:32:48]

BendDAO是一个NFT流动性协议，即NFT借贷项目。?

借款人可以使用该平台使用7个顶级的PFPNFT集合，借出ETH，即Azuki、BAYC、CloneX、CryptoPunks、Doodles、MAYC和SpaceDoodles。?

数据：OpenSea日交易量的6.5%为刷量交易:金色财经报道，近日一份研究显示，OpenSea每日交易额中约6.5%的交易为刷量交易。这可能会导致NFT市场的数据有失准确，且增加了市场操纵的风险。（nftspremier）[2023/2/3 11:46:22]

而贷方可以将ETH存入协议的流动性池中，以尝试从借款人支付的利息中赚取收益。?

BendDAO相应地使用了点对点模型，这与点对点借贷方式形成鲜明对比，后者最初通过?NFTfi等项目在NFT生态系统中脱颖而出。

这种P2P方法支持BendDAO的三个主要产品：以NFT为基础的即时贷款、抵押品上市和NFT首付。

BendDAO出现挤兑

数据：最近活跃5-7年的BTC供应量达两年高点:金色财经报道，据Glassnode数据显示，最近活跃5-7年的BTC供应量达到两年高点，数额为1,257,321.641 BTC。[2022/12/2 21:18:43]

团队后来承认，BendDAO“在设置初始参数时低估了NFT在熊市中的流动性不足”。?

参数导致最近大量债务涌入DAO，这反过来又导致了我们在上周末看到的挤兑——贷方看到了坏账上升，许多人在仍有储备的情况下迅速退出以取出他们存入的ETH。?

那么，为什么NFT拍卖会失败呢？由于最初的BendDAO参数要求违约清算出价高于针对NFT的未偿债务，并且至少是该NFT当前底价的95%。由于最近许多NFT的底价下跌，许多BendDAONFT的债务超过了这些NFT的底价。此外，投标还必须锁定48小时。

私人多重签名协议Nucleo已在Aztec Network上开启内测:金色财经消息，Nucleo官方博客称，私人多重签名协议Nucleo已在基于ZKRollup的隐私和扩容解决方案Aztec Network上开启内测，利用多重签名和零知识密码学技术，允许用户通过查看密钥进行私人交易、私人DeFi、私人筹款等操作，并具备可审计性。（medium.com）[2022/8/16 12:28:18]

这些要求使得违约拍卖对清算人越来越没有吸引力，因此BendDAO积累了越来越多的“坏账”NFT，这反过来又吓坏了许多贷方，纷纷撤资。?

BendDAO进行紧急调整

8月23日，BendDAO通过了紧急参数更新提案，将清算门槛从95%逐步降低到截至9月20日的70%。此外，DAO还同意将竞标锁定期从48小时缩短至4小时。?

最终，调整的结果将使BendDAO的清算拍卖对投标人更具吸引力，从而保持ETH健康地回流到协议中以避免坏账。?

对于投资者来说比较大的收获：在接下来的几周内，我们可能会看到BendDAO清算拍卖激增，因为BendDAO头寸违约变得越来越容易。如果您在市场上购买顶级PFPNFT，那么请注意未来几周的这些拍卖，因为可能会有一些大幅折扣的交易即将到来。?

现在恢复了吗？

在紧急调整后，BendDAO开始再次反弹，加上底价恢复，恢复了一些信心，ETH存款流回平台。?

因此，该项目能否恢复到可以偿还其仍欠的所有贷方的程度？在这一点上似乎是可能的，尽管BendDAO也不一定已经走出困境。另一方面，最近围绕BendDAO会“传染”其他NFT借贷项目和广泛的NFT生态系统的讨论被大大夸大了。?

总结

BendDAO的信贷危机表明NFT借贷行业仍处于初期阶段，虽然该领域发生了许多有趣的创新，但其中的项目仍然还是实验，它们必须经过更多的实战考验。

不幸的是，对于BendDAO及其用户来说，该协议在最初的参数不佳之后正在进行相当大范围的测试，尽管该项目可能已经解决问题，脱离这场风暴。

至少，BendDAO将成为未来其他NFT借贷项目/流动性项目的一个重要警示故事。

来源：金色财经

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