ETH:什么是质押的 ETH (stETH)？

随着以太坊合并的快速临近，以及即将在Optimism等第2层网络上推出质押ETH?(stETH)?，我们的简短指南将介绍最受欢迎的ETH流动质押衍生品。请继续阅读以了解更多信息！

stETH解释

stETH作为Lido中代表质押ETH的代币，结合了初始ETH存款的价值和质押奖励和惩罚之间的差异。作为rebasealbe代币，Staking奖励会累积，并且您的stETH余额会随着时间的推移而增加。?

目前持有stETH的APR约为4%，但这将在合并后增加，预计回报率从5.67%到8.2%不等，具体取决于网络容量。?

目前，以太坊仍由工作证明矿工保护，在即将到来的9月合并期间，将逐步淘汰并用权益证明取代。当向Proof-of-Stake的过渡完成后，验证者将取代以太坊共识机制中的矿工，并担任区块提议者的角色，以优先费用和潜在的最大可提取价值奖励的形式获得奖励，这两者都将提升stETH持有者的估计APR。?

灰度研究董事总经理：加密市场的前景或将取决于美国经济是否能实现软着陆:8月2日消息，最近被任命为加密货币基金提供商Grayscale Investments LLC的研究董事总经理、前高盛集团担任策略师Zach Pandl表示，加密市场的前景或将取决于美国经济是否能实现软着陆。

Pandl在一份报告中写道，低通胀和稳定增长的情况可能会通过允许美联储降低实际利率来帮助包括加密货币在内的风险资产。但他表示，“如果央行决定进一步提高实际利率，或者迄今为止的货币紧缩政策导致经济陷入衰退，那么加密货币复苏可能会在短期内暂停。”[2023/8/2 16:13:42]

但是，成为验证者存在一定的障碍：

单独质押至少需要32ETH，在撰写本文时价值近60,000美元，

CME“美联储观察”：美联储5月加息25个基点的概率为81.6%:金色财经报道，据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为18.4%，加息25个基点的概率为81.6%；到6月维持利率在当前水平的概率为13.1%，累计加息25个基点的概率为63.3%，累计加息50个基点的概率为23.6%。[2023/4/19 14:12:48]

除了ETH的资本支出外，维护验证器并确保其保持在线对于避免削减是必要的。?

Lido和Rocketpool等流动质押提供商通过允许任何ETH持有者将其ETH存入池中并获得流动质押衍生品作为回报，即Lido的情况下为stETH，从而降低了参与共识的门槛。当用户存入ETH时，stETH代币会以相同的比例被铸造出来，这意味着如果您存入1个ETH，您将获得1个stETH作为回报。由于您始终可以存入ETH以获得stETH，因此流动性抵押衍生品的交易价格不应超过1ETH。?

上周USDC流通供应量再度减少约4亿美元:9月3日消息，据Circle官网显示，8月26日至9月2日期间共发行约17亿美元USDC，赎回约21亿美元USDC，流通供应量减少约4亿枚。此外，截至9月2日，USDC流通供应量约520亿枚，储备金价值约522亿美元，其中现金约101亿美元，短期美国国债约420亿美元。[2022/9/3 13:06:03]

然而，随着时间的推移查看ETH-stETH的价格，我们发现流动性Staking衍生品的价值有时会偏离1ETH，但交易价格仍略低于平价。原因是stETH不与ETH挂钩，而是根据stETH的需求和流动性以市场价格进行交易。?

例如，那些需要一些流动性的stETH持有者将出售，将价格推低至平价以下，并为套利交易者提供进入并购买stETH的机会。随着Terra和Celsius的爆发，抛售压力和清算将汇率推至历史低点。尽管stETH自那时以来已经恢复，但仍低于平价交易。

阿布扎比投资办公室与Unstoppable Domains合作，为当地女性提供免费加密域名:6月2日消息，Access Abu Dhabi、阿布扎比投资办公室（ADIO）与Web3身份平台和NFT域名提供商Unstoppable Domains合作，将为居住在阿联酋首都的所有女性提供免费加密域名。此次活动旨在为更多女性提供学习和最终参与Web3的机会。（PRNewswire）[2022/6/3 3:59:27]

然而，目前没有办法利用上述套利交易，直到可以将stETH赎回ETH，这只有在合并后硬分叉中的Proof-of-Stake链启用提款后才有可能。同样重要的是要注意，一旦启用提款，一次可以取消多少ETH是有限制的，用户将不得不在退出队列中等待。?

现在您应该对什么是stETH有一个很好的了解，我们将列出一些存在的风险：?

如果Lido验证者在合并后经历了一些惩罚，那么你的stETH余额可能会减少。?

Lido还存在智能合约风险。如果存在严重错误，则可能无法保证ETH的一对一赎回。?

最后，还有一个小风险是，合并可能无法按时执行或成功执行，在这种情况下，stETH持有者将不得不等待更长的时间才能获得更高的收益或赎回ETH。?

stETH的用途是什么？

除了赚取Staking收益外，stETH还可以像DeFi生态系统中的ETH一样使用。由于其可组合性，stETH可用于流行的DeFi应用程序，例如：

Aave：作为贷款的抵押品，?

曲线：作为流动性提供者，?

或在Yearn中赚取额外收益。?

其他应用程序可以在Lido的网站上找到。?

在打包stETH时，余额保持固定以兼容某些DeFi协议，例如Uniswap。为了计算累积的奖励，使用了底层共享系统，这样当您打开代币时，您的stETH余额将比以前更高。?

如下饼图所示，最流行的使用stETH的方式是在Aave的借贷市场提供代币或为Curve上的ETH/stETH池提供流动性。由于理论上1stETH=1ETH，因此向Curve池提供流动性的无常损失风险要低得多。参与该池的流动性提供者(LP)将收到steCRVLP代币，该代币代表流动性池的一部分，然后可以存入Yearn的stETH保险库以获得额外收益。

除了上面介绍的用例，DeFi产品还可以构建在stETH之上。一个值得注意的例子是IndexCoop的icETH。作为提高Staking收益的代币化策略，icETH将stETH的Staking率乘以2.5倍。要购买icETH。

Lido的流动质押衍生品目前存在于Aztec和zkSync等第2层，作为包装的stETH?(wstETH)，但很快将在Arbitrum和Optimism上可用，从而解锁更多潜在用例。鉴于stETH的价格与ETH的价格密切相关，一旦Optimism的流动性充足，我们可能会在未来看到stETH作为新的抵押品类型添加到Perp?v2上！

来源：金色财经

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