Cobo的秘密武器Argus: Web3.0机构如何进行风险管理？

俄乌战争是2022年最具黑天鹅性质的事件。战争的爆发催生了包括粮食、能源等多重大宗商品的供应危机，而美元在新冠暴虐时期的大放水所带来的高通胀风险也因此显现出来。美联储开始加息、缩表，旨在减少美元在市场上的流通量。

?它是推动加密市场进入熊市的主要因素。牛熊转换并非一词之差，更多的体现在于流动性的充盈与否。熊市是一次漫长的流动性抽离的过程，也是一个消灭杠杆的过程。对于散户而言，消灭杠杆意味着重新出发。而对于机构而言，如果没有正确处理之前在牛市中所积累的杠杆，比如在牛市顶点套现离场，或者维持相当比例的充沛现金流，那么很大概率会遭遇清算狙击，从而陷入流动性困境中。

黑天鹅事件是市场行情的催化剂。

塔勒布在《黑天鹅》一书中写到：“正面黑天鹅事件需要时间来显现他们的影响，而负面黑天鹅事件则发生得非常迅速——毁灭比缔造要容易和迅速得多。”

LUNA/UST的崩塌比我们想象中要更快，它对于加密市场的摧残也比我们想象中要更加深刻。

加密机构在风险管理上的局限性

Celsius是第一个出现大规模提现问题的机构。

和Anchor类似，Celsius主打的服务特点是为用户存款提供较高的利率。在增量市场中，Celsius可以通过借贷、DeFi流动性挖矿、ETH2.0质押、将UST存入Anchor等手段帮助用户获取更高的收益。而在进入存量博弈的市场后，高利润再也不会唾手可得。

摆在Celsius面前只有两个选择：一是降低对客户利率，二是提高杠杆以期更高收益。

Celsius是如何选择的，如今它的困局已经给到我们答案。

三箭资本的暴雷同样与LUNA/UST的崩塌有关。

据外部人士分析，在三箭资本内部投资决策失败后，通过增加杠杆以及挪用客户资金等方式弥补损失和增加流动性，在加密市场大环境下行的周期中，又遭遇了Celsius的暴雷，引发了用户恐慌情绪的蔓延，大量赎回造成了挤兑。

Visa否认将暂停与加密公司合作，称将继续投资加密领域:金色财经报道，支付巨头Visa周二表示，尽管加密行业最近遭遇了一些挫折，但该公司仍致力于投资加密领域并支持该技术。路透社此前报道称，Visa和万事达卡正在暂停新的加密货币合作伙伴关系，因为在FTX倒闭后，该行业正面临新的审查。Visa发言人表示，事实并非如此。最近的挫折并没有改变Visa的加密货币战略。Visa将继续致力于充当桥梁，帮助连接加密生态系统中出现的平台和技术。这是我们一直在投资并计划继续投资的领域。与此同时，Visa加密业务负责人Cuy Sheffield推特发文称，有关Visa希望放缓与加密公司合作的报道是不准确的，他重申Visa将继续与加密公司合作。他表示，尽管加密生态系统存在挑战和不确定性，但我们的观点没有改变，即在公共区块链上运行的法币支持的数字货币有潜力在支付生态系统中发挥重要作用。此外，万事达卡的一位发言人表示，该公司仍计划与合作伙伴共同将相关支付解决方案推向市场。工作重点将继续集中在底层区块链技术上，以及如何将其应用于解决当前的痛点，并为消费者和企业构建更高效的系统。[2023/3/1 12:35:15]

而在Celsius、三箭资本之后，又有更多中心化机构/交易所曝出存在流动性问题。AEX、贝宝金融、虎符交易所、VoyagerDigital都是其中一员。

从这次的流动性危机来看，不同于散户对于资产掌控的便捷性，机构对于资产的处理往往是谨慎且严格的，因此在资产处置的层面，机构的操作往往需要极为严苛的流程以及多人的共同决策。

同时，另外的一个问题是，Web3是全球化的。链上结算绕开了各个国家的国界，因此也催生出人才分布的全球化——大多数Web3机构的人才储备来自多个国家。在不同时区中进行的复杂流程和多人决策，进一步加深了机构在资产处置层面的复杂性。只要流程中存在漏洞，单点故障大概率就会发生。

流程的复杂性又进一步加深了机构在风险管理层面的局限性。

而24小时在线的加密市场对于消息的反应是迅速的。

一夜之间，LUNA代币价值便可以从65美金下坠至25美金。还是一夜之间，LUNA代币价值从零点几美金跳水，彻底归零。极速变化的市场让很多机构、交易所以及DeFi协议无法使用高效的手段来应对加密市场急速变化所带来的风险。

研究：2022年加密ETP数量增长近50%，资管规模缩水65%:1月18日消息，Fineqia International Inc.的研究表明，加密交易所交易产品（ETP）的数量在2022年增加了53个，从1月的109个增加到162个，涨幅为48.6%。不过，其资产管理规模却下降65%，从585亿美元降至200亿美元。

Fineqia首席执行官Bundeep Singh Rangar表示：“尽管2022年有熊市，但平均每周都会有新ETP发布，这一事实可以被视为投资者对这一资产类别持续感兴趣的一个迹象。特定的事件，如FTX的破产，导致了加密货币的贬值和资管缩水。”（prnewswire）[2023/1/18 11:18:36]

因此，对于机构而言，在风险管理层面的效率是关键。

Cobo的答卷

这场动荡的危机中，也有风险管理的模范生。

凭借着对于安全、风控和数据分析领域的敏感性和造诣，加密货币托管机构Cobo没有受到由LUNA/UST引发的加密大崩溃所带来的影响，依然保持着良好的现金流和健康的投资组合，通过诸如市场风险警报、TVL监测、自动撤退和自动降杠杆、鲸鱼地址活动监测等手段，成功地在熊市中稳定发展。

能力越大，责任越大。

在对Cobo团队的采访中，他们对于行业出现此类情况极为痛心，也希望能够通过自身的专业能力来帮助整个行业来规避这类机构性风险。相对于CeFi的不透明和中心化，DeFi的表现更好，更具健壮性。因此，Cobo团队希望能够通过推出在DeFi层面的专业生产力工具来帮助机构们更专业更高效地进行链上资产管理和投资，做一个机构赋能者，推动行业进一步完善和发展。

这便是CoboArgus的由来。CoboArgus是一种全新的服务形式：DeFiasaService，目的是帮助机构团队和DAO组织高效并安全地访问链上DeFi协议。

Argus在古希腊神话中是一位百眼巨人，他拥有一百只眼睛，即使睡觉时也总有一些眼睛还睁着。CoboArgus会持续观察链上各类活动，为用户的资产安全保驾护航。

HyperBC CEO：mpc技术将助推钱包与监管机构的深度绑定:据官方消息，日前，HyperBC CEO Joseph Zhang受邀参加POW’ER香港Web3创新者峰会，会上就“Web3入口革命——MPC钱包的体验与普及”主题进行了相关分享，他认为：HyperBC作为MPC联盟成员，当前已在waas和custody业务中实现细分领域的产品优化，帮助中小企业更好的在业务端发力，并在以后的时间里，借助联盟中已成型落地的技术应用于具体业务场景中，探索设计出更完整的私钥分片存储方案，将一些私钥分片部署在审计机构或者特定的合规机构上，通过mpc技术实现让大家做更深度的绑定，提升用户和市场的信心。

HyperBC作为资产托管解决方案提供商，为企业在区块链上存储和管理他们的数字资产提供安全保障。[2023/1/11 11:06:05]

为方便理解，我们也可以把CoboArgus看作是一个针对机构用户在DeFi领域的生产力工具，就像钉钉、飞书这样的协作工具在员工管理中的应用，CoboArgus可被应用在机构用户的DeFi资产管理中。

那么，CoboArgus是如何帮助机构用户管理DeFi资产的呢？

它做了如下六点扩展：

多签钱包

与我们常见的单签钱包不同，多签钱包需要两个或多个私钥来签署和发送交易。相比较起单签钱包，多签钱包更具安全性，也更适合机构大类资金的需求。CoboArgus采用了Safe(原GnosisSafe)的模块作为作为其多签钱包的底层架构，它同样是基于智能合约构建的资产托管解决方案。

对此，Safe表示，「我们很高兴有更多开发者和公司使用我们的平台来构建重要的产品。我们与Cobo进行了很多的协同合作，Argus满足了很多大机构用户的DeFi工作流程需求。」

在安全管理层面，CoboArgus所能达到的安全成效是多层次的，除了多签钱包的私钥备份托管外，还包括交易预执行、对潜在风险给出提示等等。另一个直观的例子就是它可以帮助用户判定与新部署合约交互是否安全。

角色系统

CoboArgus根据机构用户团队成员所扮演的不同角色，比如交易员、流动性矿工、基金管理人、会计、财务人员等，授予与其职位相当的权力，将整体资产的控制权分层。

BNB Chain将于年底上线零知识证明扩容方案zkBNB主网:9月8日消息，BNB Chain宣布已于9月2日上线基于零知识证明的扩展解决方案zkBNB测试网，允许开发人员开始构建应用程序，计划于年底上线主网。BNBChain称，zkBNB旨在提供更快的交易速度、更快的最终确定性、更低gas费，是BNBChain实现规模化的重大突破。

根据介绍，zkBNB的特点包括：支持快速集成支付和原子交换，利用创新的内置AMM交换和DeFi用例的流动性池，数字资产将在未经许可的情况下自动交易；TPS达到5000-10000；内置NFT市场和API服务；内置域名服务等。[2022/9/8 13:15:41]

CoboArgus也支持一些细化的规则的制定，比如限制交易员能够访问的交易代币对和金额。

这样的好处是尽可能减少了关键角色携款潜逃、恶作剧、疏忽和欺诈等内部组织风险和结构性风险。更实用的是，CoboArgus能够为不同的结构用户定制不同的分层授权程序和自动化审批工具，最大程度提升机构团队在资产管理协作中的效率。

风控系统

CoboArgus在其产品中添加了抵押品价格和交易调整的警报功能，机构用户可以设置阈值来监测他们的资产在DeFi协议中的情况。除了风险管理外，风控系统推出的另一个目的是通过警报功能强化用户对自身资产的敏感性和去杠杆化。

举一个例子，当我们从Aave中抵押ETH借出USDC时，CoboArgus能够实时监控ETH价格，当ETH价格下跌即将接近清算阈值时，它就会自动推送警报提醒用户偿还USDC或者增加抵押品ETH的数量。当然，CoboArgus的预警功能不止于此，还包括币种池子比例变化、借贷抵押品价格变化、项目智能合约代码更新等等。

同时，CoboArgus还为机构用户提供了高级自动化服务——用户可以根据预设止损线自动撤退，换回原始投资币种。比如当某一个Token价格跌至某一点位，便自动将其换为USDT。

Binance上的ETH期货合约空头头寸的平均清算量达到历史新高:金色财经报道，Glassnode数据显示，Binance上ETH期货合约空头头寸的平均清算量刚刚达到541,916.15美元的历史新高，此前在2022年2月4日观察到的历史新高为224,926.35美元。[2022/8/6 12:06:41]

自定义访问控制和工作流程

这两个概念初听会比较复杂，我们可以通过以下的例子来理解：

访问控制自定义

上文中我们提到，机构可以通过赋予团队成员不同的角色来达到权力的分散化。而自定义控制访问功能可以辅助机构用户赋予交易员特定交易对的访问权限，并将每日交易限额限制在"X"。根据操作要求和内部风控程序，将不同的投资类型委托给不同的团队成员。

工作流程自定义

通过自定义工作流程，机构可以在资产管理中针对不同的资产变动状况设置不同的审批流程，同时也可以限制交易参数，限制访问链上协议的智能合约，以及添加白名单和黑名单。另外，对应角色的成员可以轻松使用CoboArgus附带的脚本功能，大幅度减少操作时间，一键撤退，一键降杠杆，比如一键从A项目撤出资金，归还B项目的贷款。

这样的好处是流程的简化，不需要经过复杂的工作流程以及多层审批，每个角色都可以高效率且高质量地完成自身的工作。

可扩展解决方案和项目信息聚合

考虑到机构的核心业务需求的变化和增长，CoboArgus为机构用户提供了可扩展的解决方案——支持用户增加/删减子账户数量，并为机构用户提供各类项目信息的聚合，包括项目安全评级、社区重要消息更新、安全信息实时更新、上下游合作项目智能合约审计、以及项目相关深度研报等等。

本质上，CoboArgus是一套为机构资产管理服务而出现的生产力工具。以上提到的扩展是它与Safe的主要区别。

CoboArgus可以在三种环境中实现：集中式平台、智能合约平台和专用区块链。这三种形式的服务在不同的环境下解决了用户对于资产掌控下的相同痛点。它们迎合了用户在不同发展阶段中的不同需求——基础需求、个性化需求，以及有远见的前沿需求，支持基金、对冲基金、DeFi基金、专业交易员、家庭办公室和传统金融机构以及任何受许可的dApps与各类DeFi协议进行互动。

来听听客户们怎么说

CoboArgus的目标用户是拥有大量资金规模的DeFi参与者，对于各种不同的加密货币资产拥有频繁的访问需求。因此，深潮TechFlow采访了CoboArgus的几位机构型用户，让我们听听他们怎么说。

iZUMiFinance

iZUMiFinance是提供一站式流动性管理服务的多链DeFi平台。

在谈及为什么会选择Cobo时，iZUMi团队表示，选择Cobo的原因主要有两点：

Cobo体量够大，它是亚太地区最大的加密货币托管机构，足够安全。

CoboArgus服务足够吸引人，它是目前较为完善的，从产品端到服务端的基础设施服务。同时，CoboArgus也根据iZUMi的建议和需求，做了定制化的调整和研发。

CoboArgus解决了iZUMi团队最核心的痛点——在多签的体系下，团队需要进行定制化的角色分配、自定义工作流程，对特定的权限来设置代理的单签操作，比如一些简单的交易：Farming、CollectRewards以及特定交易对交易的功能。CoboArgus很好地把资产的使用权和所有权进行了分离，提高了团队的工作效率，又保证了本金的安全。

iZUMi团队总结到，「CoboArgus多签和单签的分离，是最具有价值的。另外，从Gas费角度来讲，CoboArgus做了不错的优化，有效地帮助团队节省了gas成本。」

PandaDAO

PandaDAO是一个去中心化数据开发DAO。对于DAO而言，最大的痛点就是内部管理和资产层决策的效率。

在使用了CoboArgus后，PandaDAO团队对深潮TechFlow提到，「DAO组织目前大多都是使用GnosisSafe管理多签钱包，但是多签无法有效地操作资金在很多极端风险发生时及时撤出，比如UST的3POOL矿池撤离。并且，在日常多签操作过程中，资金动用需要超过半数人投票同意，这也造成了效率的降低。CoboArgus可以限制单签地址完成一些安全的合约操作，包括LP池子的添加和撤离、Claim收益等等。之前，我们日常的安全多签最长需要3天才能完成，而CoboArgus可以让我们在数分钟内完成这些操作。这极大地提高了DAO组织GnosisSafe多签钱包的工作效率。」

在代码即法律的区块链世界中，安全是最重要的一环，包括代码、法律、资金风控等都属于安全的范畴。Cobo已经伴随BTC走了一个完整的牛熊，各类产品都有安全审计，也有完善的风控部门和法律框架，这是PandaDAO选择Cobo的主要原因。

Alfa1

在使用体验方面，数字资产金融解决方案和资产管理产品提供商Alfa1团队提到，「Alfa1目前已经开始使用CoboArgus服务来管理部分自营资金，运行链上DeFi相关的策略。CoboArgus在角色和权限的定义上清晰明了，并支持多条EVM链，极大便捷了DeFi策略类资金的管理，Alfa1也计划将数千万美金规模的UniswapV3及其他LP管理策略逐步部署至该DaaS上。」

CoboArgus能够解决Alfa1链上资产管理面临的信任问题，支持通过设置角色并定义角色所能够执行的智能合约和币种，策略管理方可以独立执行DeFi相关的策略，同时隔离了资产的划转及其他未授权DeFi的操作权限，让DeFi策略的管理更便捷、更安全。

另一层含义

如果我们从另一个层面来看，CoboArgus的出现也代表着生产力工具类基础设施的方兴未艾。

从上一个牛熊转换周期中，我们可以看到Web3的大规模发展。其中发展和竞争最激烈的，是以Web3基础设施公共区块链的发展，从以太坊、Neo、Nervos和Tron，到BSC、Solana、Avalanche、Cosmos和Polkadot，再到如今应用公链部署的“小荷才露尖尖角”，公链进行了非常剧烈的变化和革新，其原生代币也捕获了加密市场的大部分价值。

在本次流动性危机中，公链代币价值也得到了大幅度削减——曾经位列加密市场第四位的Solana原生代币SOL，从最高点250美金上方跌到了如今30-40美金附近。

其中很大一部分原因是由于协议基础设施过剩——在牛市期间，充沛的流动性足以支持各个公链在TVL总锁定价值的发展和竞争。而在市场下行阶段，协议基础设施过多，而链上流动性无法支撑各条公链的平稳发展。

而在协议类基础设施过剩的背景下，工具类基础设施反而非常稀缺。

个中原因也很实在——链上生态仍处于蛮荒生长的阶段，用户群体的规模还不够大。

开发者如今的目光主要集中在针对金融类、游戏类应用的部署、迭代和创新上，最终目标是为用户提升资本效率，以吸引更多的资金和用户。工具类基础设施的目标是为开发者、用户提升生产力效率。

如今，我们可以从众多工具类基础设施的推出和发展中看到，Web3生态正在蓬勃发展。包括Solana将推出加密智能手机、Cobo推出CoboArgus服务等等，都是Web3非常重要的发展节点，印证着市场对于生产力效率提升的强烈需求，也值得我们赋予更多的期待。

这正是Cobo推出CoboArgus的可贵之处，世界上很少有团队在区块链基础设施安全方面有很深的造诣，在了解风险管理、复杂工作流程的同时，还能够通过卓越的工具和策略来构建安全、合规和可扩展的DeFi解决方案，甚至连入门级管理员都可以使用。

Web3规模化的成形，这件我们在2009年、2018年都不敢想的事情，如今正在凭借着众位的努力一步步变为现实。或许在不远的某一天，Web3能够真正登上大雅之堂，成为主流。因此，如今我们也就更加期待新的Web3生产力工具的推出。

未来可期。

目前，CoboArgus已经向市场推出先行试用版，点击链接即可试用：argus.cobo.com。名额有限，前50个机构账户将有机会免费体验三个月CoboArgus服务。

来源：金色财经

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