比特币正在进行熊市中的反弹，在7月份上涨了20%，但价格走势仍然让人感到十分困惑。随着8月份开启，PuellMultiple指标已经离开底部区域。从历史上看，比特币每次都能够在PuellMultiple指标筑底之后结束熊市周期，但独特的宏观经济环境条件也使得接下来发生的事情充满不确定性。
Puell?Multiple指标多次尝试巩固突破
PuellMultiple是最著名的比特币链上指标之一，它衡量某一天开采的比特币的价值与过去365天开采的比特币的平均价值的比值，用于确定某一天开采的价值相对于一年的平均值是高还是低。由此可以推断出矿工的盈利能力，以及关于市场超买或超卖程度的一般性结论。
Reddit上比特币和以太坊社区订阅人数创历史新高:6月14日消息，Reddit上r/Bitcoin和r/Ethereum上周的订阅人数创下历史新高。在6月4日至6月11日的一周内，r/Bitcoinsub Reddit有超过36.4万名新订阅者，r/Ethereum社区有46.1万名新订阅者。目前r/Bitcoin的订阅者总数超过500万，r/Ethereum的订阅者总数超过200万。[2023/6/14 21:36:56]
观点：Uniswap和Curve并非纯粹的竞争关系:2月10日消息，Crypto研究员0xmc等在其分析文章《从Uniswap v3到crvUSD LLAMMA》中推演出，crvUSD中的LLAMMA算法试图让Uniswap V3的各种参数能够动态变化出来。
DeFi领域近期围绕“Uniswap和Curve谁更加优秀”展开热烈讨论。同时，针对加密世界的强监管提升了人们对去中心化稳定币的期待。
此文试图帮助大家理解crvUSD的设计思路和crvUSD缺失的推导思路，让大家了解到Uniswap和crvUSD之间异乎寻常的紧密联系。crvUSD借鉴了Uniswap V3最自豪AMM算法来扩大其稳定币市场服务，可谓“相爱相杀”。[2023/2/10 11:59:18]
在各链上指标的宏观价格达到触底水平之后，PuellMultiple现在正在走高，这是历史上在宏观价格上升趋势开始时出现的信号。根据链上数据平台CryptoQuant分析师Grizzly的分析，从历史数据来看，该区域的突破通常伴随着价格图表中的看涨势头。
野村控股加密子公司Laser Digital：FTX事件会增强对加密生态系统“进一步信任”:金色财经报道，野村控股加密子公司Laser Digital联合创始人兼首席执行官 Jez Mohideen 表示，虽然缺乏足够的基础设施解决方案已经为热衷于加密货币的机构造成了严重的瓶颈，但FTX破产事件其实反而会增强对加密生态系统“进一步信任”，因为这将推动越来越多的传统参与者进入这个领域帮助监管该行业，让监管了解客户聚集、稳定性和执行的重要性。Laser Digital Ventures 目前的投资组合包括加密货币交易所Bullish、去中心化交易协议Orderly Network和机构托管服务提供商Komainu，Jez Mohideen透露他们计划在2023年投资约20个“具有创新性并且有明确指标”加密项目。（Cointelegraph）[2023/1/7 10:59:46]
美联储卡什卡利：明年初降息的想法“不现实”。:8月11日消息，美联储卡什卡利：明年初降息的想法“不现实”。更现实的做法是提高利率，直到通胀率降至2%。预计美联储利率在（今年）年底前达到3.9％，到2023年底之前达到4.4％。（金十）[2022/8/11 12:16:41]
在当前条件下，PuellMultiple并不是唯一表现出买入信号的指标，例如，长期持有者的增持趋势也表明比特币已经进入宏观周期的底部。
前所未有的宏观经济状况
在7月下半月发生反弹之后，比特币并未创下新的宏观低点，而是处于六周来的最高水平。随着情绪走出“恐惧”区域，市场观察人士指出，独特的现象继续使2022年接下来的走势极难预测。
CryptoQuant在最近的另一篇研究文章中指出，最近的价格走势并没有按照正常规律运行。特别是最近几周，比特币价格已经多次突破已实现价格水平，这是在之前的熊市中没有发生过的情况。已实现价格是指BTC供应最后一次移动的平均价格，目前略低于22000美元。
CryptoQuant认为，已实现的价格已经预示着市场在之前的周期中触底。比特币价格在过去两个时期没有超过已实现价格的门槛。然而，自6月13日以来，它已经3次来回穿越这个水平，这表明由于前所未有的宏观经济条件以及这个周期的独特性。
宏观经济情况表现为美国通货膨胀率达到40年新高、美联储大幅加息，以及最近表明美国经济已进入衰退的信号。8月份将是博弈的重点时间，相对于7月宏观政策如美联储加息的落地来说，8月10日的CPI数据将决出经济派和通胀派之间的胜负，相比于几乎已经确定的美国经济衰退来说，通胀是否见顶将是衡量目前风险市场是否已经进入阶段性底部的依据。
与此同时，除了已实现价格之外，比特币在这个熊市中与周线MA200移动均线也形成了与前两个周期完全不同的情形。2019年熊市底部，比特币两次在周线MA200获得支撑并完成筑底；2020年3.12期间，比特币一针刺穿周线MA200但很快完成V形反转；而今年，比特币在跌破周线MA200之后被压制了一个多月的时间，目前已经突破该均线的压制。该指标具有很强的市场心理预示作用，也是比特币能否筑底成功的关键分界线。
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1900/1/1 0:00:00原创?高红冰、苏中?阿里研究院原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/LAmT22h389OWnUxQGFynKw近日.
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木星链