TAL:从2016年起复盘市场基本面 挑选可持续发展项目

牛市和熊市的区别，用一个词来概括就是“动能”。

在牛市中，资产价格的上涨的“动能”很高，它影响了大多数投资者的决策。如果一项资产的价格快速上涨，人人都想入场，其他的考虑因素无关紧要。当熊市到来并且阶段性的涨势都停止时，这种“追涨”的投资方式很快就会被抛弃。

这就是加密货币市场的现状，熊市给那些只持有数字资产短短几年的新人投资者带来了多重压力。除了对所持资产价值的下跌感到恐慌，他们还需要面对另一个更加严峻的考验——个体如何在熊市的崩盘中生存和发展？大家都争先恐后地寻找答案。

FundamentalLabs:从2016年起复盘市场基本面

寻求该问题答案的最佳地点，应当是那些经历过多个周期的加密市场元老。他们作为ICO、DeFi、NFT等的早期支持者，经历过各种早期创新的大起大落。这些创新正是过去几年间驱动加密市场前进的重要动力来源。FundamentalLabs的联创，HowardYuan，作为一位资深的Web3风险投资人，正是这样一位「老手」。

Stronghold Digital将通过嘉楠耘智子公司托管4000台矿机:金色财经报道，加密矿企Stronghold Digital(SDIG)将托管由嘉楠耘智(CAN)的子公司Cantaloupe Digital提供的4000台矿机，2000台A1246和2000台A1346矿机将提供每秒400 petahash(PH/S)的总容量。A1246矿机将于5月15日安装完毕，A1346矿机将在一个月后安装完毕。

Stronghold首席执行官GregBeard表示，自8月以来，Stronghold以1500万美元的成本采购了约22,000台矿机，产能为每秒2.2exahash(EH/s)。[2023/5/4 14:43:03]

FundamentalLabs自2016年成立以来，一直支持数字资产项目的发展。现在，在筹集第六只基金的过程中。基于其独特的投资理念「关注资产基本面的数据始终是做出投资决策的最佳方式」，FundamentalLabs押注了许多优质的加密项目，包括Coinbase、Binance、Chainlink等行业龙头。

电商巨头TMON前CEO因涉嫌在平台引入Terra支付的过程中受赂被捕:2月15日消息，调查Terra/Luna崩盘事件的韩国检察官逮捕了该国电商巨头TMON前首席执行官A某，因其涉嫌TMON平台引入加密货币Terra支付的过程中接受委托并收受数十亿韩元的贿赂。在该过程中起中间作用的B某也被逮捕。对他们的拘捕令实质审查将于2月16日举行。

据悉，A某涉嫌接受Terraform Labs联合创始人兼CHAI Corporation总经理、当时任TMON董事会主席Daniel Shin等人的不正当请托，并以此为条件获得Luna代币，TMON在韩国金融界首次将Terra作为快捷支付手段，并大力宣传。据调查，A某将收到的Luna代币变现，赚取了数十亿韩元。[2023/2/15 12:08:35]

在最近与CoinDesk的一次对话中，Howard从基本面的视角解释了导致最近牛市势头消退的原因，并为即将应对当前熊市的人们提供一些宝贵的建议。

数据索引工具SubQuery已支持Avalanche子网数据索引:11月7日消息，据官方消息，数据索引工具SubQuery已支持Avalanche子网数据索引。首个使用SubQuery 索引工具的子网项目为链游Heroes of NFT。[2022/11/7 12:29:04]

崩盘背后的基本面预警

根据Howard和FundamentalLabs的团队的观点，如果你对基本面进行了足够仔细的研究，其实风险信号早已出现，正是一些企业的倒闭加速了整个市场的崩溃。但由于对牛市势头的痴迷，大多数人都忽略了这些预警信号。

LUNA/UST的崩溃就是一个很好的例子。Howard指出，这种数字资产的抵押不足以在公开数据中很容易被察觉，以及其不合理的高存款年百分比收益率也暴露了风险。

NFT融资平台RAZE完成17.5万美元Pre种子轮融资:10月22日消息，NFT融资平台Raze Fintech Inc.宣布完成17.5万美元Pre种子轮融资，目前其平台已经上线并接受客户申请，同时还有两个试点客户（RedDoors Tech Inc和 Versafy Inc.）。

Raze致力于为企业提供一个通过铸造NFT来融资的平台，并以合规方式筹集资金。该平台要求发行方对所有合格投资者进行KYC，同时还需获得认可投资者声明和执行协议数字签名，后续该团队打算将Raze NFT融资平台部署到多个垂直行业，比如创投、房地产、电影和Web3项目等。（einnews）[2022/10/22 16:35:04]

加密货币借贷机构CelsiusNetwork和加密货币对冲基金三箭资本作为崩盘的另外两个爆点也是由于基本面疲软。最重要的是，公开数据显示他们的杠杆率很高，很少考虑风险管理。

调查：76%的西班牙人了解加密货币:金色财经报道，一项调查发现，76% 的接受调查的西班牙人了解加密货币——几乎三分之一的人知道该国如何监管代币的详细信息。

该调查还描绘了典型的国内加密投资者的熟悉画面：大多数表示投资加密货币的人是受过大学教育的（几乎一半）、中上阶层（64%）、月收入超过 3,000 美元（41%）和男性（66%）。超过三分之一的人年龄在 35 至 44 岁之间，中位年龄为 38 岁零 7 个月。

几乎一半的投资者表示他们将不到 5% 的总资本投入到加密资产中，尽管相当一部分 (4.5%) 表示他们已将一半或更多的价值投资于比特币 (BTC ) 和其他代币。（cryptonews）[2022/8/13 12:22:37]

FundamentalLabs和其他已经存在数年的Web3基金通常对此类企业保持警惕，在这次加密次贷危机中，FundamentalLabs没有持有任何LUNA/UST以及Celsius，3AC的头寸，FundamentalLabs认为只有在任何时刻保持清醒并做好风控管理，才能够在市场转熊时免于遭受毁灭性的打击。

基本面分析如何提供前瞻性指引？

基本面分析可以告诉我们过去出了什么问题。但是未来呢？目前，尽管市场笼罩着阴霾，Howard和FundamentalLabs团队仍在积极进行新的投资，他们通过使用指标和对基本面细致地分析来挑选能够提供可持续发展的企业。

举例值得关注的指标：

链上指标：数字资产所处链的健康状况是资产价值的一个关键指标。Howard指出需要密切关注其节点和活跃地址的数量、协议收入，尤其是其哈希率。

财务指标：资产底层的链基础设施需要有稳健的财务支撑。这方面的关键指标包括：完全稀释价值、流通市值、锁定总价值、通货膨胀率、抵押回报、燃烧率和流通供应量等。

团队技术背景：除了量化指标以外，企业的链外背景同样重要，其中包括但不限于创始团队、技术栈、记录的用例、代币经济模型设计、产品UX/UI、团队成员的专业背景和往绩记录，以及在详细说明项目路线图和里程碑。

社区的健康度：风险投资实际上是一个定性和定量的混合体，需要关注很多维度并从中寻找一些规律和结论。例如，将用户的增长数据和流失数据结合来看是一种方法，高增长+低流失是理想的组合。在定性方面，评估用户和开发人员对产品质量的热情以及他们希望产品实现的目标是至关重要的。在进行这方面分析时，FundamentalLabs提醒需要把对产品的实际承诺和营销炒作区分开来。

最后，一个基本面足够健康的项目应当是什么样的呢？

为了让您初步感知数字资产领域中哪些参与者在我们这里基本面评估很高，比特币、以太坊和BSC?的链上指标表明，它们大概率拥有一个健康的发展未来。比特币算力“哈希率”的增长看起来特别强劲，而以太坊仍然是专注于智能合约功能的Layer1公链王者。同时，BinanceChain发布了新的技术路线图，声称其日活跃用户超过200万。

BoredApeYachtClub(BAYC）也是一个很好的例子，它拥有一个强大的用户社区，并且很有可能在熊市中扛住压力稳步走向成功。

当然，BTC、ETH、BNB和BAYC都不是新兴投资。然而，FundamentalLabs正在基于它定义的指标分析方法论，分析来自世界各地的各种不同规模的初创项目。特别是，随着FundamentalLabs进入第六轮募资，它将在数字资产领域的前沿寻找基本面健康增长的项目——拥有强大的潜力却仍未进入Web3的用户群体，例如SocialFi和GameFi。于此，FundamentalLabs对Web3的技术栈进行了最基本的框架梳理：

经历2021年的牛市，Crypto行业应用大规模爆发，市场也达到了全新的高度，同时也暴露出了基础设施中出现的新问题与新需求。FundamentalLabs同样专注于赋能Web3堆栈中的基础创新，因此，也将在新一代Web3基础设施与中间件方面进行积极的布局。

来源：金色财经

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