NFT:NFTFi赛道版图一文概览

NFT市场从去年一月份开始爆发，并在去年一年成为引领市场的热点领域。

根据DuneAnalytics的数据，在今年1月时，NFT市场的周交易额达到了61.5亿美元。截至目前，NFT市场的累计交易额达到了600多亿美元。在这段时间中，出现了一大批热门NFT，如Meebits、CryptoPunk、BAYC等。NFT也带领区块链行业实现了又一次破圈，我们可以看到周围很多原本不属于这个圈子的朋友也纷纷换上了NFT头像，侧面印证了NFT市场的火爆。

但是随着整个加密市场开始拐头向下运行，NFT市场也不可避免受到波及，交易量和交易额开始快速下跌。

随着整个大环境的收缩，原本就不具备太多流动性的NFT市场更是快速降温，这使得之前进入的投资者陷入了窘境。造成市场流动性差的原因主要有以下几个：

1.门槛高。当前市场中比较火爆的蓝筹NFT价格已经非常高，过高的价格门槛使得普通投资者望而却步，资产只能在部分资金量大的用户之间交易流转。丧失了大基数投资者的市场必然流动性不足；

2.价格发现困难。NFT的交易目前主要是用户与用户之间点对点成交，由于NFT非同质化的特性，每一枚NFT都是独一无二的，即使是同一类别的NFT，价格也很难统一。

当前市场对NFT的价格还没有形成一个很好的共识，尤其是目前的蓝筹NFT主要是图片类，定价偏主观，不同用户对价格的估计差别很大，市场上也没有很好的价值发现工具，在没有公允定价的情况下，点对点的成交很难促成，交易匹配的时间通常都比较长。另外，蓝筹类和非蓝筹类NFT的价格评定体系差别也很大，很难一概而论。

3.大部分NFT缺乏实用价值。持有人购买之后多是等待涨价后卖出，应用场景少使得交易变得困难。

新的欧盟数据法案不会将智能合约定为非法:金色财经报道，欧盟委员会的一位发言人表示，新的欧盟数据法案不会将智能合约定为非法，这消除了加密行业对扼杀区块链创新的担忧。该委员会于2022 年提出了该法案，此前业界担心，目前正在审议的欧盟法案《数据法案》强加了不可行的要求，即智能合约应能承受操纵、安全重置和控制访问，发言人补充称，尽管新规定将涵盖软件，例如自动执行合同（在数据共享的背景下），但对智能合约软件的供应商来说应该不会有问题。[2023/6/21 21:50:39]

流动性低和价格发现困难这两个因素又会互相影响。缺乏价格共识会影响NFT的成交频次，而如果能改善NFT的流动性，在交易频次增加之后，NFT的定价也会更容易。

为了改善NFT市场的流动性，盘活投资人手中持有的NFT，NFT金融赛道应运而生。

金融化通过将不流动的资产转化为类似证券的产品，赋予其流动性。市场开始思考，我们已经经历过传统金融业的发展，也见证了Defi行业的崛起，那么NFT行业是否可以复制这些行业的路径？对于手持NFT的持有者，该如何获得更大的价值和更高的资金效率？

在下文中我们将简单整理一下当前NFTFi赛道的细分板块，并且简要介绍其中部分代表项目。

当前NFTFi赛道版图?

图片来源：FundamentalLabs

NFTFi赛道目前主要分为几个部分：NFT交易和聚合器、场外交易、借贷、租赁、流动性池、流动性提供者、碎片化和估值定价。

1.交易和聚合器

交易和聚合器是用户买卖NFT的场所，是NFT中最早出现的领域，也是目前市场占有率最大的细分赛道，代表产品有Opensea、Looksrare等。由下图可以看出，当前主要的NFT交易活动都集中在这两个平台。

SEC主席：一些加密货币公司秉持着“抓不到我们就算了”的态度:金色财经报道，美国SEC主席Gary Gensler警告资金管理者要遵守加密货币托管规则，并表示，一些加密货币公司秉持着“抓不到我们就算了”的态度。监管是一种积极的而非阻碍创新的方式，通过对证券市场的适当监管，90 年来，我们帮助美国经济增长和繁荣。加密货币市场正在破坏这种信任。[2023/6/6 21:19:46]

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各平台NFT日成交量

2.场外交易

场外交易指的是不经过第三方平台，交易双方直接进行交易。用户可以在平台创建一个交易请求，然后等待其他交易者接受请求或议价。用户还可以创建针对特定交易者的交易，以将资产出售给提前商定沟通好的某个交易者。交易参与者可以通过聊天部分商定交易细节，当确定进行交易时，双方需要将他们的资产发送给一个担保合约，这个合约会自动执行交易，无需第三方的参与。这个领域的代表项目有Sudoswap、X2Y2、tader.xyz等。

Sudoswap

Sudoswap是一个无平台交易手续费、优化了gasfee、可以同时交易ERC-20和ERC-721资产的无需托管的交易平台。

用户可以在Sudoswap上创建一个针对特定对象的兑换交易，并添加持有的资产和想要兑换的资产，然后将兑换码发送给交易对象，来完成兑换。

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目前Sudo推出了一个专注于NFT的流动性的自动做市商合约-SudoAMM。类似于Uniswap上的流动性池，任何人都可以创建NFT和ETH流动性池并向池中提供NFT或ETH流动性，或在池中用NFT兑换出ETH或用ETH兑换出NFT。

3.NFT借贷

CoinShares：上周数字资产投资产品净流入5690万美元:金色财经报道，据 CoinShares 报告显示，上周数字资产投资产品净流入 5690 万美元。其中比特币投资产品净流入 5600 万美元，以太坊投资产品净流出 60 万美元，做空比特币的投资产品净流出 60 万美元。此外，上周数字资产投资产品交易量仅为 9.7 亿美元。[2023/4/11 13:56:43]

借贷类产品在Defi中是最早爆发也是最火爆的种类之一。借贷类产品作为金融市场的基础设施，在可预见的未来中会有比较广阔的发展前景。

NFT借贷是以NFT作为抵押品，通过超额抵押的方式获得加密资金贷款。

要成为抵押品，就要求市场对于NFT的价值具有一定共识，一方面是大家认可NFT有价值，另一方面是NFT的价格是市场普遍接受的。由于这些原因，目前被作为抵押品接受的NFT主要是一些蓝筹NFT，如CryptoPunk。

借贷类业务依赖贷款价值比来进行风险控制，当NFT价值下跌到不足以偿还贷款价值时，需要对抵押品进行清算，所以NFT的估值定价就成为了抵押借贷的基础。现在NFT市场上普遍存在定价困难的问题，成为了限制NFT借贷发展的一个重要因素。

当前NFT借贷主要有三种模式：

1）点对点模式；

2）点对池模式；

3）中心化模式。

代表项目分别有NFTFi.com、DropsDao、Nexo等。

1）点对点

点对点的借贷模式中，借款人需要挂单展示自己的借款需求，然后寻找一个匹配的出借人。

目前的点对点模式利率较高，大概在30%-100%，贷款价值比为50%左右，即抵押价格为100ETH的NFT，大概能获得价值50ETH的资金。

印度央行与阿联酋央行将在CBDC方面进行合作:3月15日消息，印度储备银行与阿联酋中央银行签署谅解备忘录，将促进金融产品和服务创新，其中包括将在央行数字货币方面进行合作。[2023/3/15 13:06:17]

这种模式的缺点在于撮合借贷双方、匹配借贷需求的周期比较长，且当借款方急需资金时，出借方的话语权远大于借款方。点对点模式的代表平台是NFTFi.com。

NFTFi.com

NFTFi.com是2020年上线的借贷平台。借款人将持有的NFT抵押到平台上，并展示自己的借款需求，主要包括借款金额、借款期限、利率、接受资金的币种等。出借人可以在平台上浏览所有的借款需求，然后选择自己有意向的订单，与借款人商定利率、期限后提供出借资金。当贷款到期时，如果借款人能如期还清，则NFT回到借款人手中，如果不能还清，则NFT会转为由出借人所有。

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2）点对池

点对池模式是NFT持有者将NFT抵押至NFT池中，即可获得贷款。这种模式下，借款人不需要等待与出借人匹配成功，获得借款的时间缩短，资金效率更高。点对池模式通常也采用超额抵押，NFT的定价取该系列最近一段时间在市场上的地板价数据。这种模式非常依赖NFT预言机的定价准确性，因为NFT的定价决定了抵押NFT可以获得的借款数量，也就直接影响到平台的资金风控。

DropsDao

DropsDao以NFT池的模式为借款人提供即时贷款。

NFT持有人将他们持有的NFT抵押进该类别的池子中，抵押品的价格由平台收集的该类别在市场上的地板价决定，然后获得抵押品价值30%左右的借款，同时需要向平台支付一定的利息。

出借人通过向池子中注入主流加密资产或稳定币，来获得池中的利息奖励。

币安获意大利监管部门批准注册为加密货币服务提供商:5月28日消息，币安宣布币安意大利已获得意大利监管部门批准，在Organismo Agenti e Mediatori（OAM）注册为加密货币服务提供商，这是意大利关于加密资产立法的要求。

此前消息，币安于2022年5月初从法国AMF注册为数字资产服务提供商，最近在巴林和迪拜获得了许可证。[2022/5/28 3:46:39]

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3）中心化

中心化的NFT借贷平台主要针对的用户是机构，只为持有蓝筹NFT的大客户提供金融服务。比较有代表性的平台是Nexo.io。

Nexo

Nexo是一个中心化的借贷平台，用户可以在平台上进行NFT和其他加密资产的借款或出借自己的加密资产赚取利息。Nexo的NFT借贷服务面向持有价值超过50万美元的加密朋克、BAYC等蓝筹NFT的机构用户，为用户配备专门的账户经理，通过审核的用户可以获得即时发放的贷款。

4.NFT租赁

通过保留NFT的所有权，只转让使用权，来实现NFT的租赁，让闲置的NFT产生更大的价值。

目前热门的NFT种类主要有头像图片、域名、元宇宙虚拟土地、游戏装备等。虽然这些类别的NFT因为高价格导致了交易流动性差，但是由于它们具有一定的使用价值，使得短期租赁成为另一种可选的价值流动方式。对出租方来说，可以在不转移NFT所有权的前提下，获得流动资金，对承租方来说，可以不用花高价买入但仍能获得NFT一段时间内的使用权。

代表项目有IQProtocol、DoubleProtocol等。

DoubleProtocol

DoubleProtocol是一个主要面向游戏类NFT的租赁协议。

Double的技术团队提出了以太坊的4907提案，并最终通过了审核，成为ERC-4907协议。这个协议中规定了NFT中一些与租赁相关的属性，如使用者、租赁期限等。通过这个协议，可以实现NFT所有权和使用权的分离，使NFT租赁有了统一的、可靠的标准。这是以太坊上目前通过的第30个ERC标准。在这个标准通过之前，以太坊上并没有可以被普遍使用的NFT租赁协议，租赁相关的业务只能通过各个项目自行开发智能合约来实现。

NFT的持有人可以在DoubleProtocol的平台上选择要出租的NFT，并设定租赁的最短和最长期限和租金然后发布租赁信息，承租人在选择租赁期限后支付租金，就可以获得与NFT对应的代表NFT使用权的doNFT。当租赁到期时，合约会自动终结承租人的使用权。

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5.流动性池

用户可以创建NFT保险库并通过向库中提供NFT流动性获得库中NFT交易产生的交易费。代表项目有NFTX、nft20等。

NFTX

NFTX可以帮助用户将不便于交易的NFT转换为更容易交易的ERC-20token。

用户可以将NFT存入NFTX的保险库，并获得一个同质化的ERC-20的vToken，持有vToken可以1:1兑换保险库中的NFT，兑换NFT时是随机的，也可以加付5%的服务费兑换特定的NFT。

获得vToken的用户可以去Dex上出售vToken以获得流动性，也可以在Dex流动池中购买vToken，去保险库中换取NFT。

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NFTX的PUNK保险库

当vToken在Dex的流动性池中被交易时，就进入了价格发现阶段，同时由于vToken可以1:1兑换保险库中的NFT，等于vToken的价值是由NFT背书的，也可以实现将价值相近的NFT汇聚在一起的效果。比如如果用户认为一个加密朋克NFT的价格低于市场上的PUNK的价格，用户就会倾向于将NFT存入库中换回PUNK，并在市场上出售。在这个交易过程中，就可以逐渐发现某一类NFT的地板价。

对于持有低流动性的NFT的收藏者来说，他们可以通过向NFT保险库中存入NFT，来获取库中NFT交易的手续费，同时获得的vToken出售之后可以换取稳定币，从而盘活流动性。

6.流动性提供者

去中心化的NFT做市协议，主要是收集用户的NFT并向这些用户提供质押奖励，并向NFTX这种流动性池提供流动性。代表项目有FLOOR.DAO和MetaStreet。

FLOOR.DAO?????图片来源：FundamentalLabs

FloorDao中主要包括三个角色：

a）债权人

将NFT提供给Floor的用户，用户将NFT提供给协议后可以按折扣价获得$FLOOR这种代币。

b)?质押者

质押者将$FLOOR质押到国库中后，可以获得以$sFLOOR计价的奖励。

c)?国库

Floor国库通过向NFTX提供NFT流动性来获得保险库收益，通过给Sushiswap提供代币流动性来获得交易费用，这些费用都回流回FLOOR金库。

7.碎片化

NFT作为非同质化代币，每一枚都是独一无二的，不像FT一样可以分割，这个特性一定程度上也限制了NFT的流动性。但是NFT代表的所有权是可以分割的。

碎片化即创建单个NFT的碎片/片段，将NFT的所有权分成多份，作为可替换的代币进行交易，例如，将1个NFT转换成10000个FT。这种方法通过降低购买门槛，进而改善流动性。NFT碎片化类似于传统金融市场的「拆股」，通过把一股面额较高的股票拆成数股面额较低的股票。类似于Robinhood将股票碎片化的案例一样，这样购买者就不必购买完整一张的特斯拉股票，而是可以购买多个特斯拉股票碎片。代表项目有Fractional.art、Unic.ly。

Fractional.art

Fractional.art建立在以太坊网络上，支持NFT收藏者将NFT资产锁仓在智能合约中，然后发行ERC-20同质化代币。这些同质化代币代表持有者对NFT的所有权。

用户可以在Fractional上设置将NFT分割成多少份FT代币，并为存入的NFT设置一个底价，存入NFT到VAULT后，会收到相应数量的FT，比如一个加密朋克的收藏者可以在Fractional上的HOODIEVault中存入一个CryptoPunk#7171，然后收到10000个HOODIE。用户可以将这10000个HOODIE赠与他人或自留，持有这些FT的人即拥有部分NFT的所有权，用所有这些FT代币可以赎回存入的NFT。

当Uniswap等DEX上建立起HOODIE与ETH的流动性池后，用户即可以在上面出售HOODIE。

对于存入保险库的NFT，如果有用户出高于设置底价的价格时，NFT可被拍卖，持有FT代币的用户会按比例收到拍卖收益。

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来源：金色财经

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