DEF:DeFi危机 喜忧参半 DEFI是不是旁氏？

从UST脱锚之后，加密货币市场开始崩盘。机构暴雷，交易所暂停提现，借贷协议接连清算、挤兑，流动性危机凸显。这一损俱损的多米诺效应的背后，将DeFi的危机暴露得淋漓尽致。

DeFi

Summer来临，?家都为之?兴奋。流动性挖旷的盛行将DeFi协议中的加密资产总值从不?10万美元跃升?3000亿美元的?点，超高的年化收益率，财富效应凸显，?户不断涌?，随后?端玩家不断加杠杆，将DeFi推向最高点。然而当加密货币市场遭遇非系统性风险时，DeFi也在市值剧烈的下跌中匆匆收场。

DeFi的总锁仓价值从最高点跌去了64%，而那些被誉为DeFi蓝筹项目市值也纷纷跳水。例如，Uniswap的市值从最高点跌了82%，Compound的市值跌了94.4%，大多数DeFi项目的市值几乎都回到了最初行情启动期的水平。

印度储备银行：未经支持的加密货币缺乏适当的监管，构成了重大风险:金色财经报道，推特用户Keyur Rohit发文称，印度储备银行(RBI)发布最新举措，RBI担心的不是交易加密货币的人，而是这些货币本身。未经支持的加密货币缺乏适当的监管，构成了重大风险。RBI副行长T Rabi Shankar强调，问题在于货币本身和其支持者。 Shankar提出的另一个担忧是新兴市场中与其他货币挂钩的稳定币。这些稳定币会对金融稳定、资本管理和货币政策构成严重威胁。

他强调，允许加密货币不受控制地增长会削弱中央银行的权力，并阻碍交易监测。G20还考虑了全面禁止加密货币的选项，这一发展引发了对加密货币未来的质疑。[2023/7/9 22:26:17]

泡沫，被刺破了。

区块链ASIC芯片研发公司AGM Group收到纳斯达克不符合上市规则的通知函:5月22日消息，区块链 ASIC 芯片研发及金融科技软件服务公司 AGM Group 宣布已收到纳斯达克不符合继续上市规则的通知函，该通知称 AGM Group 没有及时向美国证券交易委员会（SEC）提交截至 2022 年 12 月 31 日止财政年度的 20-F 表格年度报告。该通知函对公司股票在纳斯达克上市或交易没有即时影响。根据纳斯达克上市规则，该公司需要自通知函发出之日起 60 个日历日内提交重新遵守纳斯达克上市规则的计划。该公司已表示将努力完成 20-F 表格并在纳斯达克规定的时限内提交重新合规的计划或提交其 20-F 表格。

AGM Group Holdings Inc. 成立于 2015 年 4 月，总部位于北京，提供面向区块链的 ASIC 芯片研发、比特币和其他加密货币高端矿机生产与金融科技软件服务。[2023/5/22 15:18:20]

DeFi在2020年引领牛市是不无道理的，正如Vitalik所说，对于世界上任何一个人来说，无需许可的使用金融工具都很有意思且非常重要。而目前的DeFi似乎只披上了“暴富”的新衣，忘记了无需许可和可用性才是其内在发展之道。

数据：Crypto.com向未知地址转移约20.89万枚ETH:金色财经报道，链上数据显示，一小时前，Crypto.com累计向未知地址0xf3b0...2a3转入约20.89万枚ETH，共分九次转移，每次转移23,210.67枚ETH。[2023/3/23 13:21:17]

Defi危机的原因

最初，当MakerDao、Uniswap、Compound和Aave这些项目被创造时，它们的确为DeFi打下了良好根基，在DeFi上的尝试是开创性的。它们无需许可、透明、逻辑简单清晰，并且经历过数次市场的考验仍能安全运行。

DeFi也曾被赞誉具有可组合性，当一个项目的创新引爆市场后，会出现一系列的项目，将该创新和自身产品相结合或者改良，重新成为市场的爆款。流动性挖旷就是如此，Hummingbot最开始提出了流动性挖旷，而Compound的采用将流动性挖，矿推向繁荣，后面出现一系列项目都纷纷采用流动性挖，矿的模式推出自己的项目代币。Sushiswap同样也是基于Uniswap的分叉，利用流动性挖，矿的模式抢先推出治理代币Sushi，并将DEX的收益奖励给流动性提供者。Sushiswap的这一举动在短时间内抢占了Uniswap上83%的流动性，瞬间市场上又出现了一大批以食物命名的DEX。此后，在流动性挖，矿的基础上又出现了嵌套的“二池”或“三池”、杠杆、Bonding，通过不断提高收益率的名义吸引资金的进入，扩大其庞氏效应，最后项目方的镰刀一亮，韭菜尽被收割。

NBA巨星魔术师约翰逊发布首个个人NFT系列:5月23日消息，NBA巨星魔术师约翰逊在社交媒体上宣布已与 NBA Topshot 达成合作并将发行首个个人 NFT 系列，该 NFT 系列会把魔术师约翰逊职业生涯中最喜欢的高光时刻带给世界各地的球迷，球迷也将能看到他个人最喜欢的几个职业生涯经典时刻。[2022/5/24 3:36:54]

在过去两年内，在DeFi中展现的这些创新是微乎其微的，实质上是一种庞氏结构的演变。将不同产品的特性依次叠加，在其机制中添加非常复杂的规则，将DeFi中的透明度磨灭，让投资者在高额收益面前难以辨析其风险。创新不是简单的乐高叠加，叠加后的项目价值是大打折扣的，在残酷的市场行情下，也很容易被证伪。

事实上，在DeFi中的创新应该更多体现在其技术堆栈、经济模型、实用应用、安全设施等方面，同时尽可能多的保留其无需许可、透明、可轻松操作的特点。例如，UniswapV3中为了解决DEX流动性的问题推出的NFTLP，Curve推出的ve代币经济学，允许CRV持有者选择锁定代币的时间以获得不同层次的代币奖励。

需要注意的是，创新并非一定都是好的，但是好的创新一定是适应市场发展的。那些看似创新的项目也许只是裹了糖衣的炮弹，重重复杂规则下，市场也一时难辨风险。例如Terra在其生态中提供了稳定币UST20%的收益，一开始受到众多机构以及传统资本的青睐，但其机制却是违背市场规律的。在资本追逐下，最终以惨烈的方式草草收场，拉响了一连串的暴雷风波。

在DeFi协议的代币分配中，大多都逃离不了以超高APY吸引用户进行代币分发的机制，纵然这个机制在项目初期启动阶段能迅速抓住用户的目光，但在项目的长期发展中，单纯靠高收益率留存用户并不是长久之计。当受到市场波动、早期巨鲸离场等影响就会打破协议高筑的空中楼阁，最终崩塌。

DeFi代币的作用应该寻求能够赋予代币长期价值的运作模式，而不是仅仅局限在治理、流动性挖，矿和质押赚取更多收益的方面。尽管目前有些代币进行了其他尝试，例如Tokemak中可以质押TOKE代币影响流动性方向，但是否是一个有利的尝试还未可知。

文末

这次DeFi危机，可以说是具有预兆性的，也符合事物发展的客观规律。当新事物出现时，市场的过度追捧会逐步产生泡沫，在泡沫被刺穿之后才会回归健康的发展。DeFi目前的去杠杆化是痛苦的，无异于是一场小型金融危机，但是伴随这种痛苦而来的是消除过度杠杆后的机会，逐渐进行新一轮健康的重建。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。

来源：金色财经

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